Kalshi veut autoriser le trading à effet de levier sur son marché prédictif

Le marché américain de prédiction Kalshi veut franchir une étape importante pour attirer de plus grands investisseurs sur sa plateforme. L’entreprise a déposé une demande auprès du régulateur américain afin d’autoriser, pour certains contrats de prédiction, le recours à l’argent emprunté.

Les acteurs professionnels pourraient ainsi prendre davantage de positions sans devoir immobiliser d’emblée la totalité des montants engagés. La plateforme espère surtout attirer davantage de capitaux institutionnels vers les marchés de prédiction.

Kalshi demande l’autorisation du trading avec effet de levier

Kalshi a déposé sa demande mardi auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ce régulateur américain supervise notamment les contrats événementiels négociés sur Kalshi.

La demande émane de Kalshi Klear, la société de compensation interne de la plateforme. Cette entité est chargée du règlement des transactions.

À l’heure actuelle, les contrats événementiels régulés aux États-Unis doivent être entièrement couverts. Un investisseur qui souhaite par exemple ouvrir une position de 10 000 dollars doit en principe disposer de l’intégralité de la somme nécessaire.

Kalshi veut changer cette règle. Avec le trading sur marge, certains intervenants n’auraient à mobiliser qu’une partie du montant total. Le solde de la position serait financé par du capital emprunté.

Cette pratique est déjà courante sur les marchés actions et les marchés à terme. Kalshi propose par ailleurs déjà de l’effet de levier sur les contrats perpétuels, mais ne dispose pas encore de l’autorisation de le faire sur ses marchés de prédiction.

Pour les investisseurs professionnels, cette différence peut être déterminante. Selon Kalshi, les acteurs institutionnels considèrent la possibilité de négocier sur marge comme une condition importante pour intervenir activement sur ce type de marchés.

Les grands investisseurs appelés à apporter davantage de liquidité

Le calendrier de cette demande n’est pas anodin. Les marchés de prédiction ont fortement progressé au cours de l’année écoulée, avec une forte activité des particuliers, notamment sur les marchés liés au sport.

Kalshi veut désormais ouvrir davantage le marché aux professionnels. Une hausse des échanges institutionnels pourrait renforcer la liquidité. Autrement dit, davantage d’acheteurs et de vendeurs seraient présents, ce qui faciliterait l’exécution de transactions de plus grande taille.

Les contrats dont l’échéance est encore lointaine pourraient particulièrement en bénéficier. Selon une note de Kalshi, l’effet de levier pourrait rendre ces marchés plus attractifs pour les traders institutionnels.

L’entreprise propose un dispositif dans lequel les exigences en capital augmenteraient à mesure qu’un contrat approche de son échéance. Le niveau de garantie requis deviendrait ainsi plus élevé à l’approche du moment où la prédiction est tranchée.

L’accès à cette possibilité ne serait pas ouvert immédiatement à tous. Si le régulateur donne son feu vert, les contrats concernés ne seront disponibles que pour les membres en auto-compensation travaillant directement avec Kalshi Klear et respectant certaines exigences de capital.

Pas d’effet de levier sur les contrats sportifs

Kalshi veut en outre éviter que le trading avec argent emprunté soit disponible partout sur la plateforme.

Un porte-parole de l’entreprise indique qu’aucune possibilité de trading sur marge ne sera proposée sur les contrats événementiels liés au sport. Il en ira de même pour les marchés liés à la culture et pour les marchés dits de mention, où les traders parient par exemple sur le fait qu’un mot ou un sujet précis sera cité lors d’un discours.

La démarche de Kalshi ne constitue pas un cas isolé. Selon Bloomberg, son concurrent Polymarket travaillait déjà auparavant à l’obtention d’autorisations américaines qui pourraient, à terme, lui permettre de proposer du trading sur marge sur des contrats événementiels aux États-Unis.

La concurrence entre les grandes plateformes de prédiction pourrait ainsi entrer dans une nouvelle phase. Alors que la croissance récente a surtout été portée par les traders particuliers, les plateformes ciblent de plus en plus ouvertement les capitaux des investisseurs professionnels.