Gemini a perdu 80 % depuis son introduction en Bourse, les rumeurs de rachat s’intensifient

La plateforme crypto Gemini a subi un sévère revers depuis son introduction en Bourse. Le titre évolue désormais environ 80 % sous son cours de début de cotation. Dans le même temps, les volumes d’échange reculent et l’entreprise reste déficitaire. Cette forte chute alimente désormais de nouvelles spéculations sur un éventuel rachat.

L’activité de trading recule nettement

Gemini affiche actuellement une capitalisation boursière d’environ 753 millions de dollars. À son plus haut, l’entreprise valait encore près de 4 milliards de dollars.

Les résultats de la plateforme crypto sont eux aussi sous pression. Le chiffre d’affaires tiré de la plateforme d’échange a reculé de 38 % au deuxième trimestre sur un an, à 12,5 millions de dollars.

Les volumes échangés ont même chuté de 66 %, à 3,8 milliards de dollars. Dans le même temps, les actifs présents sur la plateforme sont passés de 18,2 milliards à 8,4 milliards de dollars.

Gemini conserve toutefois des actifs susceptibles d’intéresser d’autres acteurs de la crypto. Ses agréments, son infrastructure de conservation et sa base de clients existante pourraient notamment représenter une valeur importante en cas de rachat.

Hyperliquid cité comme acheteur potentiel

Pour des concurrents, obtenir eux-mêmes des autorisations comparables peut prendre beaucoup de temps et coûter cher. Un rachat pourrait donc offrir une voie plus rapide vers des activités régulées aux États-Unis.

Cette hypothèse s’inscrit dans une tendance plus large du secteur crypto. Les entreprises ne rachètent plus seulement leurs concurrentes pour leurs volumes d’échange, mais aussi pour leurs licences, leurs clients et leur accès à certains marchés.

Lorenzo Valente, directeur de la recherche sur les actifs numériques chez ARK Invest, estimait le mois dernier qu’Hyperliquid pourrait racheter Gemini. La plateforme de trading pourrait utiliser Gemini comme porte d’entrée régulée vers le marché américain.

Selon Valente, Hyperliquid pourrait ainsi proposer aux États-Unis notamment des contrats à terme perpétuels et des marchés prédictifs. Rien n’indique toutefois que l’entreprise travaille actuellement à une acquisition.

Les frères Winklevoss gardent la main

Une éventuelle vente dépendrait in fine largement de Cameron et Tyler Winklevoss. Les fondateurs détiennent ensemble environ 94,5 % des droits de vote au sein de Gemini.

Cette situation pourrait simplifier les négociations, un acquéreur potentiel devant avant tout parvenir à un accord avec les deux frères. Mais leur contrôle rend aussi une offre hostile quasiment impossible.

Une possible cession des anciennes activités de Gemini en Europe et au Royaume-Uni avait déjà été étudiée. Là encore, les acquéreurs potentiels auraient surtout été intéressés par les licences associées. Aucun accord n’avait finalement été conclu.