États-Unis : le chômage au plus bas historique, quelles conséquences pour le Bitcoin ?

Les demandes hebdomadaires d’allocations chômage aux États-Unis sont tombées la semaine dernière à leur plus bas niveau depuis 1969. Ces chiffres de l’emploi, nettement plus solides qu’attendu, ont sensiblement modifié les anticipations concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. Quelles conséquences cela pourrait-il avoir pour le Bitcoin (BTC) et, plus largement, pour le marché des cryptomonnaies ?

Un marché du travail robuste renforce la probabilité d’une hausse des taux

Au cours de la semaine close le 18 juillet, 187 000 nouvelles demandes d’allocations chômage ont été enregistrées. C’est 22 000 de moins que la semaine précédente et le niveau le plus bas depuis septembre 1969. Les économistes interrogés par Reuters tablaient au contraire sur une hausse, à 212 000 demandes.

Le nombre de personnes percevant une allocation depuis plus d’une semaine a également reculé, à 1,796 million. Pour Matthew Martin, économiste senior chez Oxford Economics, le marché du travail reste ainsi remarquablement résistant :

« Des effets saisonniers peuvent jouer, les mois d’été donnant souvent lieu à des données volatiles, mais le niveau extrêmement bas des nouvelles demandes est difficile à ignorer. La tendance des demandes continues reste elle aussi encourageante. »

Ces chiffres du chômage s’inscrivent dans une tendance plus large. Selon le dernier rapport sur l’emploi, l’économie américaine a créé 57 000 postes en juin. Un chiffre inférieur aux 110 000 attendus, mais le taux de chômage est resté faible, à 4,2 %.

Le nombre de licenciements est lui aussi demeuré historiquement limité, ce qui suggère que le marché du travail conserve pour l’instant une certaine solidité malgré le ralentissement du rythme de croissance.

Que va faire la Fed ?

Ces données solides ont conduit les investisseurs à revoir leurs anticipations pour la prochaine réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale. Un marché du travail vigoureux soutient en effet la croissance économique, mais il peut aussi alimenter l’inflation, les ménages dépensant davantage et les employeurs devant proposer des salaires plus élevés pour attirer des candidats.

Pour éviter une remontée excessive de l’inflation, la Réserve fédérale pourrait choisir de maintenir ses taux élevés plus longtemps, voire de les relever encore.

Mais la vigueur du marché du travail n’est pas le seul facteur en jeu. Les marchés sont actuellement surtout influencés par la hausse des prix du pétrole, liée au conflit entre les États-Unis et l’Iran.

Après les chiffres d’inflation meilleurs que prévu publiés la semaine dernière, la probabilité d’une hausse des taux lors de la prochaine réunion a diminué. Les investisseurs continuent toutefois d’anticiper une ou deux hausses plus tard cette année si le renchérissement de l’énergie ravive les tensions inflationnistes.

Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’un relèvement des taux s’établit désormais à 33,7 %. Elle n’était encore que de 11,8 % une semaine plus tôt.

Pourquoi c’est important pour les cryptomonnaies

Pour le marché des cryptomonnaies, la politique de taux de la Réserve fédérale est déterminante. Des taux plus élevés rendent les placements traditionnels, comme les obligations, plus attractifs. L’appétit pour les actifs plus risqués, dont les monnaies numériques, tend alors souvent à diminuer.

Certains économistes appellent toutefois à relativiser les chiffres récents. Ils soulignent que les fermetures saisonnières d’usines automobiles ont pu temporairement faire baisser les demandes d’allocations chômage. Une fois cet effet dissipé, les chiffres pourraient repartir à la hausse dans les prochaines semaines.

Pour l’heure, le marché du travail américain semble néanmoins suffisamment solide pour laisser peu de raisons à la Réserve fédérale d’abaisser ses taux. La majeure partie du marché continue d’anticiper un statu quo monétaire.