Deutsche Bank : les investisseurs étrangers haussiers sur les actions, baissiers sur le dollar

Les investisseurs étrangers continuent d’acheminer d’importants volumes de capitaux vers le marché actions américain, tout en prenant des mesures pour se protéger d’une baisse du dollar. C’est ce qui ressort d’une nouvelle étude de Deutsche Bank, fondée sur les transactions de plus de 500 fonds étrangers. Que signifie cette évolution pour le cours du Bitcoin (BTC) ?

Les couvertures contre le dollar montent en puissance

Selon la banque, plus de 80 % des flux vers les actions américaines sont désormais couverts contre le dollar. Autrement dit, les investisseurs neutralisent leur risque de change en vendant des dollars simultanément. Sur le marché des obligations américaines, près de la moitié des investissements sont également couverts.

La couverture du risque de change, ou hedging, a fortement augmenté ces derniers mois. Fin 2024, elle était quasiment nulle, mais pour certains investisseurs elle frôle désormais les 100 %.

« Les investisseurs étrangers reviennent sur les actifs américains, mais ne veulent pas de l’exposition au dollar qui va avec », explique George Saravelos, responsable mondial de la recherche sur les devises chez Deutsche Bank. « Pour chaque dollar investi dans une action ou une obligation, une quantité équivalente de devises est vendue afin de neutraliser le risque. »

Le dollar signe une année historiquement faible

Le dollar est sous pression face aux autres grandes devises depuis un certain temps. L’indice du dollar américain (DXY), qui compare la valeur du billet vert à un panier de monnaies majeures, a reculé de plus de 10 % cette année.

Sur le premier semestre 2025, l’indice a même chuté de 10,8 %, sa plus forte baisse semestrielle depuis 1973, à l’époque de Richard Nixon.

Pourquoi, malgré tout, les actions américaines ?

Selon les stratégistes de JPMorgan, l’appétit pour les actions américaines reste élevé, malgré des valorisations tendues et la volonté des investisseurs d’éviter le dollar.

Les investisseurs étrangers jugent les États‑Unis attractifs pour leur potentiel de croissance, des entreprises favorables aux actionnaires, des politiques de soutien et les opportunités liées à l’intelligence artificielle. Sans oublier les géants de la tech qui dominent actuellement le monde.

Impact voor Bitcoin

Cette évolution traduit aussi, selon les analystes, la quête plus large des investisseurs d’alternatives au‑delà du dollar. Si le billet vert continue de perdre du terrain et que les investisseurs se couvrent massivement contre le risque de change, cela pourrait renforcer le rôle de Bitcoin en tant qu’alternative numérique aux devises traditionnelles.

Bitcoin est considéré par certains comme un « actif neutre » qui, à l’instar de l’or, peut offrir une protection contre l’érosion monétaire et le risque d’une création excessive de monnaie par les banques centrales.

Un dollar faible, combiné à des afflux de capitaux persistants vers les États‑Unis, pourrait donc indirectement soutenir la demande de Bitcoin, notamment chez les acteurs qui cherchent à réduire leur exposition aux devises traditionnelles. Et cela pourrait avoir un effet positif sur le Bitcoin cours.