De plus en plus de pays européens bloquent Polymarket pour des raisons juridiques

La pression réglementaire sur la plateforme crypto Polymarket continue de s’intensifier en Europe. Après des restrictions imposées en France, en Belgique et en Pologne, la Hongrie et le Portugal ont à leur tour pris des mesures pour limiter l’accès à la plateforme.

Cette situation alimente l’incertitude sur le traitement juridique des « prediction markets » : doivent-ils être considérés comme des marchés financiers ou comme des jeux de hasard ?

Pression croissante sur Polymarket en Europe

Le régulateur hongrois Szabályozott Tevékenységek Felügyeleti Hatósága (SZTFH) a temporairement bloqué Polymarket. Selon une déclaration officielle, la plateforme organise des activités de jeu illégales. Tant que l’enquête est en cours, le site reste inaccessible depuis la Hongrie. Les utilisateurs tentant de se connecter reçoivent un avertissement des autorités.

Au Portugal, le ton est également monté. Le régulateur portugais des jeux de hasard, SRIJ, a ordonné à Polymarket de réduire ses activités dans le pays. Il est notable que la plateforme était encore techniquement accessible, ce qui laisse penser que l’application de la loi y est progressive.

Ces mesures font suite à une décision similaire de l’Ukraine, qui la semaine dernière a qualifié Polymarket de plateforme de jeu illégale. Auparavant, la France, la Suisse, la Belgique, la Pologne et Singapour avaient déjà procédé à des blocages. Polymarket est désormais bloqué dans 33 pays au total.

Instrument financier ou plateforme de jeu ?

Le cœur du problème réside dans la nature des prediction markets. Sur Polymarket, les utilisateurs échangent des contrats liés à des événements réels tels que des élections, des développements géopolitiques ou des données macroéconomiques. Le prix est déterminé par l’offre et la demande, et non par un bookmaker.

Les partisans estiment que cela ressemble davantage à des marchés financiers qu’à des jeux traditionnels. Les critiques, ainsi que les régulateurs, y voient surtout des similitudes avec les jeux de hasard non autorisés. En Europe, c’est cette dernière interprétation qui prédomine pour l’instant.

Attention accrue après des soupçons de délit d’initié

Les récentes mesures ne sont pas arrivées par hasard. Polymarket est sous surveillance depuis une transaction frappante début janvier. Un utilisateur a misé une somme relativement faible juste avant l’arrestation du président vénézuélien Nicolás Maduro, transformant son investissement en un gain de près de 400 000 dollars, suscitant ainsi des soupçons de délit d’initié.

Aux États-Unis, une législation est en cours d’élaboration pour interdire aux fonctionnaires de participer à des prediction markets politiques, ce qui accroît la pression sur le secteur.

Croissance malgré les blocages

Étonnamment, le volume des transactions semble peu affecté par les restrictions croissantes. Le 12 janvier, le volume total des transactions sur les prediction markets a atteint un record de plus de 700 millions de dollars. La majorité de cette activité est attribuée au concurrent Kalshi.

Pour le marché crypto, cela est pertinent car les prediction markets sont de plus en plus perçus comme des indicateurs de sentiment. À l’instar du Bitcoin, ils montrent comment le capital se dirige vers des marchés alternatifs lorsque les systèmes traditionnels échouent. Dans le même temps, l’approche européenne souligne que l’innovation dans le domaine des cryptos ne peut être dissociée de la réglementation nationale.

Les mois à venir détermineront si les prediction markets peuvent se repositionner juridiquement comme une infrastructure financière ou s’ils seront définitivement classés comme des jeux d’argent en ligne.