Crypto du matin : La probabilité d’une hausse des taux chute, le Bitcoin en profite

Le cours du Bitcoin a gagné près de 1 % au cours des dernières 24 heures et évolue autour de 84 000 dollars. Hier après-midi, le Bitcoin (BTC) a bondi après la publication d’une inflation PCE nettement inférieure aux attentes. De nombreux analystes ont toutefois nuancé ce résultat, soulignant que la Réserve fédérale américaine avait utilisé une nouvelle méthode de calcul.

La probabilité d’une hausse des taux recule

Avec cette nouvelle méthode de calcul et une inflation PCE inférieure aux attentes, la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale américaine le 28 octobre a encore reculé.

Au moment de la rédaction, elle n’est plus que de 37,6 %, contre plus de 70 % il y a quelques jours. Autrement dit, le marché ne privilégie désormais plus le scénario d’une hausse des taux de la Fed en octobre.

Mais les rendements obligataires à long terme n’ont pas suivi ce mouvement, ce qui reste défavorable au Bitcoin. Ils ont même atteint de nouveaux sommets après cette publication. Le rendement des emprunts américains à dix ans a brièvement dépassé 5,3 %.

Pourquoi les rendements augmentent-ils ?

Si les rendements augmentent alors que le marché anticipe désormais moins de hausses des taux de la Fed, c’est parce que les investisseurs restent méfiants. Ce sont eux qui déterminent le taux auquel ils acceptent de prêter leurs capitaux à l’État américain sur dix ou trente ans, par exemple.

La Fed n’a, en principe, que peu de prise sur ces taux. Si les investisseurs estiment que l’absence de hausse des taux accroît le risque d’inflation, ils exigent des rendements plus élevés sur les emprunts à dix ou trente ans pour compenser ce risque.

C’est précisément ce qui s’est produit hier. La Fed pourrait renoncer à relever ses taux en octobre, sans pour autant entraîner une baisse des rendements obligataires sur l’ensemble des échéances.

Le Bitcoin reste donc pénalisé par la hausse des rendements à long terme, notamment parce que ces obligations constituent une alternative. Les investisseurs peuvent désormais s’assurer un rendement supérieur à 5 % sur dix ans ou plus avec un placement considéré comme « sans risque » dans le vocabulaire financier.