Bureau d’analyse K33 : « C’est le moment idéal pour acheter du Bitcoin »

La forte chute du cours du Bitcoin (BTC) ces dernières semaines alimente de vifs débats parmi les analystes de marché. Le cabinet d’analyse K33 publie désormais une estimation frappante de l’état réel du marché crypto. Selon eux, la situation est bien différente de la panique ressentie par de nombreux traders ces derniers jours.

K33 considère désormais Bitcoin comme un fort signal d’achat

D’après un rapport récent de K33 Research, Bitcoin est actuellement étonnamment bon marché. L’actif est nettement sous-évalué par rapport aux grands indices boursiers comme le Nasdaq. Le responsable de la recherche, Vetle Lunde, souligne que, sur le mois écoulé, Bitcoin a sous-performé l’indice lors de 70 % des séances de bourse.

Plus tôt cette année, ce phénomène n’est apparu que quelques fois, et seulement lors de chocs clairement propres au marché crypto. Cette fois, ce n’est pas le cas, ce qui fait que l’écart observé est, selon le cabinet, bien plus marqué que ce que les fondamentaux peuvent expliquer.

La récente correction de plus de 35 % serait principalement le produit d’un comportement émotionnel du marché et non d’une faiblesse fondamentale, estime K33. Les analystes ne voient pas de problèmes structurels de fond. Dans cette optique, la situation actuelle constituerait plutôt un point d’entrée intéressant à long terme pour les investisseurs.

Pour K33, la sous-performance de Bitcoin s’explique surtout par une phase de désendettement. Autrement dit, de nombreux investisseurs ont réduit en masse leurs positions financées à crédit. Nombre d’entre elles ont été liquidées de force, ce qui a engendré une forte pression vendeuse. Selon K33, cette pression en dit toutefois peu sur l’état réel du marché.

Parallèlement, la corrélation entre Bitcoin et les actions reste élevée. La baisse semble donc davantage s’inscrire dans un vaste mouvement de « risk-off », et non dans des problèmes propres à BTC. Cette lecture est renforcée par le fait que la structure de marché est, selon K33, aujourd’hui bien plus saine que lors des cycles précédents. De grands acteurs institutionnels détiennent désormais une part importante de crypto-actifs.

Les sociétés détenant des réserves en Bitcoin possèdent désormais plus de 1,06 million de BTC, soit près de 92,75 milliards de dollars pour un prix de 87 500 dollars. Du côté d’Ethereum, les entreprises ont également accumulé beaucoup de tokens cette année. Les sociétés de réserve détiennent actuellement 6,36 millions d’ETH, pour une valeur d’environ 18,5 milliards de dollars. 

La pression vendeuse sur Bitcoin retombe rapidement

K33 observe par ailleurs plusieurs signaux indiquant que la vague de ventes sur Bitcoin touche bientôt à sa fin. Lors du récent plongeon, les volumes au comptant ont ainsi fortement augmenté. Ce type de pic intervient généralement lorsque les vendeurs pris de peur liquident leurs dernières positions, une phase souvent associée à des creux locaux.

Autre élément marquant : la prime sur les contrats à terme du CME a évolué à contre-courant du cours pendant la chute. Normalement, cette prime recule avec le marché, mais elle a cette fois progressé. Cela suggère que les traders professionnels sur le marché à terme anticipent déjà un rebond, un schéma qui, historiquement, apparaît souvent lors de la formation de planchers.

Dans le même temps, l’open interest sur les contrats à terme perpétuels s’est effondré. Il s’agit du nombre total de contrats encore ouverts. Quand cet indicateur recule, une grande partie de l’effet de levier disparaît du marché. Les mouvements de prix excessifs s’atténuent alors, ce qui réduit une part importante de la pression qui avait amplifié la baisse.

Enfin, les produits négociés en bourse (ETP) ont enregistré de forts flux sortants, un comportement que K33 juge typique d’épisodes de panique passagère. Les analystes soulignent toutefois que le marché pourrait encore dessiner un creux en « W » classique avant qu’un rebond durable ne s’amorce.

Au vu de l’ensemble de ces éléments, K33 considère Bitcoin comme une « opportunité d’achat relativement forte » à long terme. Les analystes insistent néanmoins sur le fait que le marché garde une certaine marge pour former un creux en W typique avant qu’un véritable mouvement de reprise ne s’installe.

Un analyste met en garde : le rebond du BTC pourrait être un piège

Tout le monde ne partage pas l’optimisme de K33. L’analyste CryptoGoos observe que le cours du Bitcoin évoluait depuis longtemps dans un canal ascendant. La récente chute a cassé ce canal haussier. Selon lui, la situation rappelle une phase de 2022. À l’époque, une violente baisse avait d’abord été suivie d’un rebond temporaire. De nombreux traders avaient alors retrouvé confiance, avant que le cours ne replonge par la suite.

CryptoGoos estime que Bitcoin pourrait une nouvelle fois connaître une telle reprise locale en direction d’une ancienne ligne de support, avant de reprendre sa baisse. D’après lui, les investisseurs doivent surtout se méfier de ne pas confondre un simple rebond intermédiaire avec le début d’un nouveau marché haussier.