Bitwise lance des paniers d’actions automatisés pour les wallets crypto

Jusqu’ici, un investisseur qui voulait accéder à une stratégie d’investissement professionnelle devait confier son argent à un fonds. Bitwise inverse la logique avec des portefeuilles automatisés d’actions tokenisées, qui restent directement dans le portefeuille numérique de l’investisseur.

L’entreprise montre ainsi que le potentiel de la tokenisation dépasse largement la seule promesse d’échanges plus rapides, 24 heures sur 24.

Coinbase fournit les briques de base

Ces produits, baptisés Automated Token Portfolios (ATP), reposent sur les actions américaines tokenisées que Coinbase a déployées lundi sur sa propre blockchain Base.

Une action tokenisée est une action représentée par un jeton sur une blockchain. Contrairement à une position détenue chez un courtier, ce jeton est programmable : du code peut l’acheter, le vendre ou le rééquilibrer sans intermédiaire.

C’est sur cette caractéristique que repose tout le produit.

Bitwise définit, pour chaque panier, les actions qui le composent et leur pondération. C’est le seul élément fourni par la société. L’exécution est assurée par Glider, un acteur spécialisé dans les portefeuilles automatisés.

Concrètement, le logiciel répète en permanence la même opération : vérifier que les pondérations restent conformes à l’objectif. Si une action progresse fortement, son poids dépasse la cible et le programme en vend une partie pour renforcer les valeurs à la traîne.

Les investisseurs paient 0,15 % pour accéder à la méthodologie. Sur un portefeuille de 10 000 dollars, cela représente 15 dollars.

La première série comprend des paniers consacrés à l’intelligence artificielle (IA), à la robotique et à une version élargie des Magnificent Seven, le groupe des grandes valeurs technologiques américaines.

Ce dernier accorde le même poids à Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Meta (META) et Tesla (TSLA), avec l’ajout de SpaceX (SPCX). Le déploiement est prévu dans les prochaines semaines.

Des actions tokenisées sans enveloppe de fonds

Dans un fonds classique, l’investisseur achète des parts. Son argent est mis en commun avec celui d’autres investisseurs, puis le gérant achète les titres. L’investisseur détient au final une créance sur cet ensemble d’actifs.

Un ATP fonctionne à l’inverse. Les jetons restent dans un portefeuille non dépositaire, c’est-à-dire un portefeuille numérique dont l’investisseur est seul à détenir les clés. Rien n’est regroupé dans un véhicule d’investissement.

Le logiciel reçoit bien l’autorisation d’intervenir dans ce portefeuille, mais les actions restent la propriété du détenteur. S’il met fin à l’utilisation du modèle, il conserve simplement les titres présents à ce moment-là.

C’est précisément là que la tokenisation va au-delà de la promesse d’un accès élargi et d’une plus grande rapidité. Le jeton devient la brique de base, et le modèle constitue la couche ajoutée par-dessus. Les deux n’ont plus besoin d’être fournis par le même acteur.

« Pendant plus d’un siècle, accéder à une stratégie professionnelle signifiait transférer ses actifs à un fonds », souligne Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise. Selon lui, le modèle vient désormais à l’investisseur, et non l’inverse.

Pour Bitwise, il s’agit d’un pas hors de son terrain habituel. La société est connue pour ses ETF crypto (Exchange-Traded Funds, fonds indiciels cotés) et gère environ 9 milliards de dollars d’actifs pour le compte de ses clients.

Quelles conséquences pour les fonds ?

À court terme, elles restent limitées. Les ATP ne sont accessibles qu’aux investisseurs situés hors des États-Unis et le marché des actions tokenisées demeure modeste, autour de 2,5 milliards de dollars, selon les données de rwa.xyz. Mais ce montage montre ce qu’il est possible de construire au-dessus d’actions tokenisées.

Il comporte aussi un revers. Celui qui conserve lui-même ses titres assume également la responsabilité de ses clés. En cas de perte, aucun gestionnaire ne peut intervenir pour régler le problème.

L’annonce ne précise pas non plus si les détenteurs bénéficient de droits de vote ou de dividendes. Les communications ne disent rien, par ailleurs, sur la couverture qui garantit les jetons.

Coinbase n’a pas encore confirmé quelles actions seront les prochaines à apparaître sur Base. Les modèles de Bitwise donnent toutefois un indice : Microsoft, Amazon, Tesla, SpaceX et Sandisk y figurent déjà, alors qu’elles ne sont pas encore présentes sur la blockchain.