Bitmine approche les 5 % de l’offre d’Ethereum : et après ?

Bitmine s’apprête à franchir un cap notable. L’entreprise de Tom Lee détient désormais près de 5 % de tous les Ethereum (ETH) en circulation et se rapproche ainsi de l’objectif qu’elle s’est fixé. Une question se pose alors : que se passera-t-il sur le marché lorsqu’une seule société cotée détiendra effectivement 5 % de l’ensemble des ETH ?

5 % de tous les Ethereum au bilan d’une seule entreprise

Bitmine était à l’origine un mineur de Bitcoin (BTC), mais a depuis entièrement recentré sa stratégie sur Ethereum. Sous la direction de Tom Lee, fondateur de Fundstrat, l’entreprise est devenue de loin la plus grande trésorerie Ethereum au monde.

L’an dernier, Bitmine a annoncé vouloir détenir à terme 5 % de tous les jetons ETH. Cette stratégie porte le nom d’« Alchemy of 5% ». Après quatorze mois d’achats presque ininterrompus, l’entreprise a désormais atteint environ 96 % de cet objectif.

Avec 5,81 millions d’ETH, Bitmine possède près de 11 milliards de dollars d’Ethereum. Une part importante de l’offre disponible d’ETH se trouve ainsi désormais entre les mains d’une seule société cotée.

Et l’entreprise ne s’arrête pas là. Bitmine ne se contente pas de conserver ses jetons : elle en place aussi la majeure partie en staking. Plus de 5 millions d’ETH sont désormais stakés. Ce mécanisme consiste à immobiliser des Ethereum afin de sécuriser le réseau, en échange de récompenses. Au rendement actuel d’environ 2,63 %, Bitmine estime pouvoir générer près de 257 millions de dollars de revenus supplémentaires par an.

Que fera Bitmine une fois son objectif atteint ?

Alors que Bitmine se rapproche de plus en plus du seuil des 5 %, la question est désormais de savoir ce que l’entreprise fera ensuite. Elle pourrait tout simplement continuer à acheter. Tom Lee reste en effet très optimiste sur Ethereum et pourrait considérer que 5 % ne constitue pas nécessairement un plafond.

Autre possibilité : Bitmine pourrait encore ralentir le rythme de ses achats. L’entreprise se concentrerait alors davantage sur le staking et la gestion de sa position existante. Le rythme des acquisitions a d’ailleurs déjà diminué cette année. Rien de surprenant, dans la mesure où le marché baissier rend plus difficile la levée de nouveaux capitaux pour financer des achats supplémentaires.

Troisième scénario : Bitmine pourrait cesser totalement d’acheter. Ce serait un moment important pour le marché de l’Ethereum, car il perdrait alors un acheteur structurel de premier plan.

Le stock d’ETH peut encore croître sans nouveaux achats

Même si Bitmine n’achète plus d’Ethereum supplémentaire, sa position devrait probablement continuer à augmenter. Les plus de 5 millions d’ETH placés en staking génèrent en effet en permanence de nouveaux ETH.

Ainsi, tant que l’entreprise ne vend pas de jetons, Bitmine devrait finir par dépasser le seuil des 5 % même sans achats massifs. Dans le même temps, une participation de cette ampleur signifie que son influence au sein de l’écosystème Ethereum ne cesse de croître.

Pour le marché, l’enjeu n’est donc pas seulement de savoir si Bitmine atteindra son objectif, mais surtout quelle stratégie l’entreprise adoptera ensuite.