Bitcoin : une forte pression vendeuse s’estompe discrètement

Une bonne partie des investisseurs les plus nerveux du marché du Bitcoin (BTC) est désormais en gain depuis un mois. Une telle durée n’avait encore jamais été observée cette année.

C’est plus important qu’il n’y paraît, car ces investisseurs ont tendance à vendre au moindre contretemps. Tant qu’ils restent dans le vert, une source majeure de pression vendeuse sur le cours du Bitcoin disparaît.

La plus longue série de gains depuis le sommet

Il s’agit des détenteurs à court terme, les « short-term holders » (STH), c’est-à-dire des bitcoins qui n’ont pas changé de main depuis moins de six mois. Selon les données de la plateforme d’analyse CryptoQuant, une partie de ces pièces affiche un gain ininterrompu depuis le 16 août.

Les bitcoins en gain représentent au total environ 168 milliards de dollars. Quelque 103 milliards de dollars restent encore en perte latente.

Pour CryptoQuant, ce rapport compte moins que la durée. Selon la plateforme, ce groupe reste aussi longtemps en gain pour la première fois depuis le sommet d’octobre dernier.

En janvier, cela avait également été le cas, mais seulement pendant une semaine. Et lors du précédent pic de mai, les pertes dominaient encore.

La plateforme d’analyse Checkonchain estimait elle aussi la semaine dernière que les gains de ce groupe ressemblent de plus en plus au début de précédents marchés haussiers.

Pourquoi les acheteurs récents influencent le cours du Bitcoin

Les détenteurs à court terme réagissent bien plus vite aux variations de prix que les investisseurs qui conservent leurs bitcoins depuis des années. Une journée dans le rouge suffit souvent à les faire douter, tandis que les investisseurs aguerris ont déjà traversé assez de secousses pour ne plus se laisser impressionner facilement.

Lorsque les nouveaux entrants sont en perte, beaucoup attendent simplement de revenir à l’équilibre. Dès que le cours remonte vers ce niveau, ils vendent avec soulagement. Leur prix d’achat agit ainsi comme un plafond au-dessus du marché.

S’ils restent plus longtemps en gain, ce comportement s’inverse : ils conservent leurs pièces. CryptoQuant avait déjà observé ce schéma à la fin du marché baissier de 2022.

« La tendance baissière ne s’inverse réellement que lorsque les gains s’installent durablement chez les STH et les incitent ensuite à conserver leurs positions pour accompagner la hausse », écrit la plateforme.

Les acheteurs plus anciens n’ont qu’une marge de 5 %

Les gains proviennent surtout des investisseurs qui détiennent leurs pièces depuis un à trois mois. Leur prix de revient, c’est-à-dire le prix moyen auquel ils ont acheté, s’établit à 63 372 dollars. Avec un cours du Bitcoin d’environ 77 000 dollars, ce groupe affiche un gain de plus de 21 %.

Les investisseurs qui conservent leurs bitcoins depuis trois à six mois les ont achetés en moyenne à 73 190 dollars. Ils ne disposent donc que d’une marge d’environ 5 %.

Si le cours du Bitcoin passe sous ce niveau, ce groupe repassera en moyenne en perte. La pression vendeuse autour de leur prix d’achat pourrait alors rapidement refaire surface.