Bitcoin et actions : la malédiction de septembre va-t-elle encore frapper ?

La période que les investisseurs préféreraient sans doute éviter commence aujourd’hui. Pour le Bitcoin (BTC), septembre est le pire mois de l’année et, sur les marchés actions, ce n’est pas un hasard si l’on parle de la malédiction de septembre.

L’effet septembre

La malédiction de septembre, ou effet septembre, désigne ce phénomène historique selon lequel les marchés actions mondiaux affichent en moyenne leurs plus mauvaises performances au cours de ce mois.

Statistiquement, septembre est le seul mois où les grands indices terminent en moyenne dans le rouge.

Ce schéma vient des marchés actions : depuis 1950, l’indice américain S&P 500 n’a terminé en hausse qu’environ 44 % des mois de septembre, pour une perte moyenne de 0,6 %.

Aucune explication définitive ne s’impose, mais trois mécanismes reviennent régulièrement. Le premier tient au retour de vacances : en septembre, les gérants de fonds reprennent pleinement leurs activités, rééquilibrent leurs portefeuilles et prennent des bénéfices, ce qui accroît la pression vendeuse.

Le deuxième facteur est fiscal. De nombreux fonds d’investissement clôturent leur exercice en septembre ou en octobre et cèdent leurs titres en perte afin d’optimiser leur fiscalité.

Le troisième facteur est la malédiction elle-même. Comme ce schéma est largement connu, les investisseurs adoptent par avance une posture plus défensive, ce qui contribue précisément à alimenter la baisse. On parle alors de prophétie autoréalisatrice.

Le Bitcoin n’échappe pas à cette tendance. Depuis 2013, le mois de septembre se solde par une perte moyenne de 3,3 %, le pire résultat parmi les douze mois de l’année. La médiane, qui neutralise l’effet de l’ampleur des variations, ressort à un niveau comparable, à -3,12 %.

Septembre est donc souvent un mois décevant pour les investisseurs, mais cela ne signifie pas qu’aucune bonne performance ne soit possible. Il s’agit avant tout de statistiques. Pour le Bitcoin, septembre s’est d’ailleurs révélé positif au cours des trois dernières années.

À quoi faut-il désormais s’attendre ?

Le Bitcoin a retrouvé une certaine dynamique, mais reste pour l’instant bloqué sous son sommet de mai et sous la moyenne mobile à 50 semaines (la ligne bleue). Un franchissement de ces niveaux confirmerait un important retournement de tendance.

À défaut, le cours pourrait d’abord revenir vers la moyenne mobile à 200 jours (la ligne rouge), qui deviendrait alors déterminante. Début 2023, après le précédent hiver crypto, le Bitcoin avait d’abord retesté sa moyenne mobile à 200 jours avant de trouver l’élan nécessaire pour franchir la moyenne mobile à 50 semaines et ouvrir la voie à un nouveau marché haussier.

Du côté du S&P 500, on observe depuis quelque temps une consolidation haussière, qui pourrait se prolonger jusqu’au début du mois d’octobre.

Sur le Nasdaq 100, les mouvements se resserrent encore davantage. L’indice évolue depuis un certain temps dans un triangle symétrique, une figure généralement considérée comme un schéma de continuation. Comme le mouvement précédent était une forte hausse, la probabilité d’une sortie par le haut apparaît plus élevée à terme.

Voici enfin les principaux rendez-vous susceptibles d’influencer les performances du mois à venir :

• Vendredi 5 septembre : rapport sur l’emploi aux États-Unis
• Jeudi 10 septembre et vendredi 11 septembre : chiffres de l’inflation aux États-Unis
• Mercredi 16 septembre : décision de politique monétaire aux États-Unis

Après le discours prononcé vendredi par le président de la Fed, Kevin Warsh, 66 % du marché estime que les taux seront relevés le mois prochain. Des chiffres de l’emploi plus faibles réduiraient cette probabilité, tout comme des données d’inflation plus basses. C’est précisément ce qu’espèrent les investisseurs.

Les taux longs sur le marché obligataire américain restent par ailleurs un sujet sensible. Les inquiétudes liées à l’endettement, au déficit budgétaire et aux investissements massifs dans l’intelligence artificielle ont porté le prix de l’argent à des niveaux historiquement élevés.

Le ministre des Finances Scott Bessent tente d’agir pour faire baisser ces taux longs, mais les résultats restent pour l’instant limités. Or cette situation touche pratiquement tous les segments de la finance, des crédits immobiliers aux prêts aux entreprises, et pèse sur les actions, le Bitcoin ainsi que les métaux précieux.

Les investisseurs n’en ont pas non plus fini avec la guerre entre l’Iran et les États-Unis. Dans ce contexte, le prix du pétrole est particulièrement déterminant, car il influence l’inflation et donc la politique monétaire des banques centrales.