Aucun centre de données, mais 50 milliards de dollars : le nouveau pari de SoftBank dans l’IA

SoftBank veut introduire en Bourse sa société américaine de centres de données, SB Energy, sur la base d’une valorisation d’environ 50 milliards de dollars. Un objectif ambitieux, d’autant que l’entreprise n’exploite encore aucun centre de données.

Selon le Financial Times, l’opération doit avoir lieu dans les prochaines semaines. Elle constituera un test important pour mesurer la confiance que les investisseurs accordent encore à la vague d’investissements dans l’IA portée par Masayoshi Son, le fondateur de SoftBank.

De grandes promesses, peu de revenus avérés

SB Energy a été lancée en 2019 comme une entreprise spécialisée dans les énergies renouvelables, avant d’être transformée en un pari majeur sur les infrastructures liées à l’IA.

L’entreprise veut construire des centres de données, les raccorder aux réseaux électriques et, dans certains cas, fournir elle-même l’électricité.

Sur le papier, son carnet de commandes impressionne. SB Energy affirme disposer de contrats représentant 439 milliards de dollars de revenus futurs, principalement liés à 8,8 gigawatts de capacité de centres de données.

Mais un détail est essentiel : sur ces revenus futurs, 357 milliards de dollars ne sont attendus qu’à partir de 2034.

OpenAI et Nvidia, deux partenaires déterminants

Les projets de SB Energy dépendent étroitement d’OpenAI et de Nvidia. OpenAI doit louer un grand campus de centres de données dans l’Ohio ainsi qu’un site au Texas. Nvidia a de son côté apporté une garantie de 105 milliards de dollars pour la première phase du projet dans l’Ohio.

L’engagement est de taille, mais il expose aussi SB Energy à une forte dépendance. L’entreprise reconnaît elle-même que ses revenus, son financement et ses plans de développement reposent largement sur OpenAI. Si OpenAI modifie sa stratégie, ralentit sa croissance ou freine le développement de l’IA, SB Energy en serait directement affectée.

Cette incertitude est renforcée par le report de l’introduction en Bourse d’OpenAI. L’entreprise discute parallèlement d’un nouveau tour de financement privé qui pourrait la valoriser jusqu’à 1 200 milliards de dollars.

Pour SoftBank, l’enjeu est majeur, car le groupe s’est engagé à investir plus de 60 milliards de dollars dans OpenAI.

Des besoins en capitaux considérables

SB Energy chercherait à lever entre 5 et 7 milliards de dollars lors de son introduction en Bourse, tandis que SoftBank conserverait une participation majoritaire. Mais ce ne serait qu’un début.

Selon le FT, SB Energy aura besoin de plus de 170 milliards de dollars d’investissements pour construire effectivement les centres de données prévus et commencer à générer des revenus locatifs.

Il ne s’agirait donc pas d’une introduction en Bourse classique, mais d’un véritable outil de financement de la révolution de l’IA.