Après 13 milliards de dollars de pertes latentes, Strategy repasse dans le vert grâce au rebond du Bitcoin

Après la forte remontée du Bitcoin, Strategy repasse dans le vert sur son immense réserve de Bitcoin (BTC). La société de Michael Saylor détient actuellement 840.447 BTC, ce qui représente une plus-value latente d’environ 1,4 milliard de dollars.

Le retournement est spectaculaire. Lorsque le Bitcoin était retombé autour de 58.000 dollars en juillet, Strategy accusait encore une perte latente d’environ 13 milliards de dollars. Depuis, le cours du Bitcoin a progressé de plus de 20 % en cinq jours, autour de 78.000 dollars, permettant à la position de plusieurs dizaines de milliards de dollars de Strategy de repasser en territoire positif.

Le Bitcoin repasse au-dessus du prix d’achat moyen de Strategy

Strategy a payé en moyenne 75.385 dollars par Bitcoin pour constituer sa réserve actuelle. Avec un Bitcoin autour de 78.000 dollars, l’énorme position en BTC de l’entreprise redevient bénéficiaire.

La plus-value latente atteint désormais environ 2,2 milliards de dollars, soit 3,5 %. Ce gain reste toutefois purement comptable. Il ne serait réellement réalisé que si Strategy vendait une partie de ses Bitcoins.

Le contraste avec juillet est net. Lorsque le cours du Bitcoin était brièvement retombé autour de 58.000 dollars, Strategy affichait encore une perte latente d’environ 13 milliards de dollars. Cela représentait plus de 20 % de la valeur totale d’acquisition de ses Bitcoins.

Durant les mois où le Bitcoin a évolué principalement entre 60.000 et 65.000 dollars, Strategy a vendu environ 6.916 BTC. Dans le même temps, l’entreprise a constitué une réserve de trésorerie de 4,8 milliards de dollars. Selon Strategy, ce matelas suffit à couvrir environ 2,8 années de versements de dividendes et d’autres engagements.

L’action Strategy bondit

Le rebond du Bitcoin se reflète aussi nettement dans l’action Strategy. Avant l’ouverture de Wall Street vendredi, le titre gagnait environ 10 %, à 120 dollars, son plus haut niveau depuis deux mois.

Du côté de l’action préférentielle perpétuelle STRC, une réaction aussi marquée se fait encore attendre. Strategy tente de ramener son cours vers sa valeur nominale de 100 dollars et a racheté pour environ 347 millions de dollars de STRC au cours des quatre dernières semaines. Plus d’un tiers du programme de rachat disponible, d’un montant de 1 milliard de dollars, a ainsi déjà été utilisé.

STRC se négocie actuellement autour de 95,62 dollars. Même si ce niveau est supérieur d’environ 35 % au point bas de 71 dollars touché en juin, ce titre profite pour l’instant beaucoup moins de la récente hausse du Bitcoin que l’action ordinaire de Strategy.

Pour les investisseurs de Strategy, la rapide progression du Bitcoin se voit donc surtout dans l’action ordinaire. Dans le même temps, la hausse du cours du Bitcoin a permis à l’immense position en BTC de l’entreprise de repasser, après des mois de pertes latentes, au-dessus de son prix d’achat moyen.