Analyste : « Les institutions déversent plus de Bitcoin que les mineurs n’en produisent »

De nouvelles données révèlent une tendance frappante : les grands investisseurs vendent davantage de Bitcoin (BTC) qu’il n’en est miné chaque jour. Des analystes avertissent que le recul de la demande institutionnelle pourrait peser sur le sentiment de marché et exercer une pression sur le cours du BTC.

Ce retournement soudain intervient après des mois de fortes entrées dans les ETF au comptant et pourrait s’avérer déterminant pour la confiance du marché.

Les institutions se retirent du marché du BTC

Pour la première fois en sept mois, la demande institutionnelle pour Bitcoin est passée sous le niveau de la production minière quotidienne. C’est ce qu’affirme l’analyste Charles Edwards de Capriole Investments dans une récente analyse fondée sur son « Institutional Demand Model ».

Selon Edwards, les gros acteurs achètent actuellement, en net, moins de Bitcoin qu’il n’en est produit chaque jour par les mineurs. Les données s’appuient sur les achats d’entreprises cotées détenant des réserves, comme Strategy, ainsi que sur les flux entrants vers les exchange-traded funds au comptant américains (ETF).

Au cours des trois derniers jours, plus de 1,15 milliard de dollars ont été retirés de ces ETF Bitcoin, une partie de ces sorties étant attribuée aux investisseurs institutionnels.

Le fait que les institutions vendent désormais plus de BTC qu’elles n’en achètent signale, selon Edwards, un renversement préoccupant du sentiment de marché. « Pas bon », écrit-il.

Depuis le halving de 2024, environ 900 nouveaux Bitcoin arrivent en circulation chaque jour. Les mineurs sont souvent contraints d’en vendre une partie pour couvrir leurs coûts. Lorsque les institutions achetaient davantage que cette émission quotidienne, cela créait une forte pression acheteuse. Avec l’affaiblissement de ce pouvoir d’achat, l’équilibre pourrait désormais pencher au détriment du prix.

Le cours du Bitcoin vulnérable

Ces dernières années, les institutions ont pris une place croissante comme moteur du cours du Bitcoin. Depuis l’approbation des premiers ETF au comptant début 2024, un total de 61,15 milliards de dollars a afflué vers ces fonds.

Sur cette période, l’entreprise Strategy a accumulé pas moins de 640 808 Bitcoin. Au total, les 207 entreprises cotées détenant des réserves possèdent désormais 1,054 million de BTC, soit environ 5,3 % de toutes les unités en circulation.

Le recul de la demande institutionnelle pourrait empêcher le cours du Bitcoin de franchir des résistances clés. Si, en plus, ces acteurs passent aux prises de bénéfices, la pression vendeuse s’intensifiera.

Dans un scénario extrême, cela pourrait déboucher sur une spirale baissière, surtout si des entreprises détenant du Bitcoin en réserve se retrouvent en difficulté. Beaucoup ont construit leur position à crédit. En cas de chute marquée du prix du BTC, leurs marges se retrouveraient sous pression, pouvant conduire à des ventes forcées et, par ricochet, à encore plus de pression baissière sur le marché.