70 milliards dans l’or: les particuliers achètent, les institutionnels vendent

Les particuliers ont acheté de plus en plus d’or au cours des six derniers mois à mesure que le prix augmentait, tandis que les grandes institutions vendaient. C’est ce qui ressort des données récentes de la Banque des règlements internationaux (BRI).

Selon la banque centrale des banques centrales, ce changement a joué un rôle majeur dans la forte volatilité récemment observée sur le marché des métaux précieux.

Les particuliers propulsent le rallye de l’or

Depuis le deuxième trimestre 2025, environ 70 milliards de dollars de capitaux privés se sont orientés vers les ETF sur l’or. Rien que ces six derniers mois, ces flux entrants ont plus que triplé.

Cette « euphorie alimentée par le retail » a conduit l’or à de nouveaux records, avec une hausse de prix d’environ 60 % sur un an. Parallèlement, selon la BRI, une dynamique de marché vulnérable s’est installée, les mouvements de prix étant de plus en plus influencés par le sentiment et les positions à effet de levier, ou plus simplement par la spéculation.

Les investisseurs institutionnels prennent leurs bénéfices

À partir de la mi-novembre, les acteurs institutionnels ont commencé à réduire progressivement leurs positions. Lorsque le prix de l’or a commencé à corriger début 2026, cette sortie s’est accélérée.

Ce contraste entre l’appétit d’achat des particuliers et les prises de bénéfices des institutions a entraîné des fluctuations accrues sur le marché. L’or est désormais environ 9 % en dessous de son pic de fin janvier, tandis que l’argent a chuté encore plus sévèrement.

Les positions à effet de levier amplifient la baisse

La BRI souligne que les ETF à effet de levier et les positions sur marge ont renforcé la correction récente. En particulier sur l’argent, de petits investisseurs spéculatifs avaient accumulé de grandes positions longues. Lorsque le marché s’est retourné, cela a conduit à des ventes forcées et à de fortes baisses de prix.

Ce mécanisme rappelle ce qui a été observé précédemment sur les marchés cryptographiques : une combinaison d’afflux de particuliers et d’effet de levier peut accélérer les tendances, mais aussi les inverser brutalement.

Le dollar fort pèse sur les métaux précieux

Un autre facteur important est la montée du dollar américain. Depuis le pic de l’or en janvier, l’indice du dollar a augmenté de près de 4 %, en raison notamment des attentes changeantes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Un dollar plus fort rend généralement l’or moins attrayant, car ce métal précieux est échangé à l’international en dollars.