« 15 milliards de dollars en cryptos à vendre » – La décision de MSCI pourrait tout changer

De nouvelles règles de l’indice MSCI pourraient entraîner une vente massive de Bitcoin et d’autres cryptomonnaies par des entreprises cotées en bourse possédant des crypto-monnaies dans leurs bilans. Les analystes estiment que les ventes forcées pourraient atteindre jusqu’à 15 milliards de dollars si MSCI décide d’exclure ces entreprises de sa liste d’indices.

Des milliards en jeu

Les indices MSCI sont considérés mondialement comme une référence clé pour les fonds passifs. Lorsqu’une entreprise est retirée de l’indice, les fonds qui suivent cet indice doivent vendre leurs actions. Cela peut avoir des effets immédiats tant sur les entreprises concernées que sur l’ensemble du marché des cryptomonnaies.

D’après le groupe de défense BitcoinForCorporations, entre 10 et 15 milliards de dollars d’investissements pourraient être affectés. Le groupe se base sur une liste préliminaire de 39 entreprises totalisant environ 113 milliards de dollars de valeur boursière librement négociable.

L’impact le plus significatif serait sur Strategy, l’entreprise de Michael Saylor, connue pour sa grande position en Bitcoin. Les analystes de JPMorgan estiment que cette entreprise pourrait à elle seule subir une sortie de près de 3 milliards de dollars si elle est retirée des indices MSCI. Selon leurs calculs, Strategy représente près des trois quarts de la valeur boursière totale des entreprises potentiellement affectées.

Débat sur les nouveaux critères

En octobre, MSCI a annoncé qu’elle examinait si les entreprises dont la majorité des actifs était constituée de cryptomonnaies devaient encore figurer dans ses indices. Cette approche suscite une opposition au sein du secteur.

Les critiques affirment que se concentrer sur un seul poste du bilan ne reflète pas fidèlement le modèle économique réel. Selon BitcoinForCorporations, des entreprises avec des activités normales, des clients et des revenus pourraient ainsi être exclues uniquement en raison de la composition de leur bilan.

« Un critère de bilan unique ne dit rien sur la santé opérationnelle d’une entreprise », affirme l’organisation. Elle plaide pour que les entreprises soient évaluées sur leurs activités commerciales et leurs performances financières, et non sur leur détention de cryptomonnaies.

Opposition croissante

D’autres acteurs se sont également exprimés contre la proposition. La société d’investissement Strive a appelé MSCI à laisser le marché décider si les investisseurs souhaitent s’exposer à des entreprises possédant des cryptomonnaies dans leur bilan. Strategy a averti dans une lettre que les règles proposées par MSCI le retireraient de son rôle d’indice neutre, prenant effectivement position contre les cryptomonnaies en tant que classe d’actifs.

MSCI prévoit de prendre une décision définitive d’ici le 15 janvier. Si les règles sont adoptées, elles seront appliquées lors de la révision des indices en février 2026.

Jusqu’à cette date, l’incertitude demeure importante. Des ventes à cette échelle pourraient avoir de lourdes conséquences sur le cours du Bitcoin. La décision de MSCI pourrait ainsi impacter non seulement les entreprises individuelles, mais aussi la confiance plus large dans les cryptomonnaies en tant que composante des portefeuilles institutionnels.