Wall Street voit s’éloigner l’espoir d’une saison boursière spectaculaire

Wall Street tablait cet automne sur une vague de grandes introductions en Bourse, mais ces projets commencent à se déliter. Les entreprises repoussent leurs débuts sur les marchés, tandis que les investisseurs se montrent plus exigeants face aux turbulences financières, à la hausse des taux et aux inquiétudes liées à l’intelligence artificielle.

Oura, Anthropic et plusieurs autres grands groupes ont notamment revu leurs plans. Une saison boursière qui devait être spectaculaire risque ainsi de tourner à la déception.

Oura reporte une introduction en Bourse de plusieurs milliards

Le dernier revers en date vient d’Oura, le fabricant de bagues connectées permettant notamment de suivre le sommeil et la santé de leurs utilisateurs. L’entreprise a annoncé mardi reporter son introduction en Bourse en raison des incertitudes qui pèsent sur le marché des nouvelles cotations.

Oura voulait lever jusqu’à 2,2 milliards de dollars, selon The Wall Street Journal. L’opération visait une valorisation d’environ 15,6 milliards de dollars.

C’est précisément cette valorisation qui a posé problème. Selon des sources proches du dossier, des investisseurs potentiels ont jugé le prix trop élevé. Ils s’inquiètent aussi des perspectives de croissance d’Oura. Les consommateurs sont confrontés à des prix et des taux d’intérêt plus élevés, ce qui pourrait les inciter à réduire leurs dépenses dans des produits électroniques relativement onéreux.

Oura n’est pas un cas isolé. SB Energy, une société de centres de données soutenue par le japonais SoftBank, a elle aussi reporté son introduction en Bourse après les réserves exprimées par les investisseurs sur la valorisation envisagée.

L’incertitude grandit également autour de NScale, spécialiste du cloud soutenu par Nvidia. À Wall Street, certains s’attendaient à ce que l’entreprise commence dès la semaine prochaine à convaincre les investisseurs. Selon des sources proches du dossier, ce calendrier pourrait lui aussi être modifié.

Holtec, spécialiste des réacteurs nucléaires, a même retiré plus tôt ce mois-ci sa demande d’introduction en Bourse, invoquant des conditions de marché défavorables.

Les investisseurs deviennent plus prudents

Ce brusque retournement est frappant. Il y a encore quelques mois, les investisseurs semblaient avoir un fort appétit pour les nouvelles actions.

SpaceX a levé 86 milliards de dollars lors de ses débuts en Bourse en juin. À la fin juin, les entreprises américaines introduites en Bourse cette année s’échangeaient en moyenne 24 % au-dessus de leur prix d’introduction, selon les données de Dealogic.

Ces gains ont presque entièrement disparu. Mardi matin, la performance moyenne des entreprises américaines entrées en Bourse cette année était inférieure à 1 % par rapport à leur prix d’introduction.

La volonté d’accepter des valorisations élevées s’est donc nettement réduite.

Les tensions géopolitiques jouent également un rôle. La volatilité des prix du pétrole et la hausse des rendements obligataires rendent les investisseurs plus réticents à prendre des risques. Les gérants de fonds deviennent ainsi plus sélectifs face aux nouvelles introductions en Bourse.

Cette prudence touche aussi d’autres grands noms. Inspire Brands, la maison mère de Dunkin’ notamment, envisageait initialement une introduction en Bourse fin 2026 ou début 2027. Des débuts sur les marchés cette année semblent désormais peu probables, sauf net redressement des actions de groupes comparables dans la restauration.

Tous les regards se tournent vers Anthropic

L’introduction en Bourse la plus attendue à Wall Street reste celle d’Anthropic, spécialiste de l’IA. Selon The Wall Street Journal, l’entreprise envisagerait désormais novembre comme possible calendrier pour ses débuts sur les marchés. Elle étudiait auparavant une opération plus tôt à l’automne.

Ce changement de calendrier intervient alors que le débat sur la sécurité de l’intelligence artificielle s’intensifie. Les risques liés aux systèmes d’IA capables d’opérer de manière autonome préoccupent particulièrement les investisseurs et le secteur technologique.

OpenAI, son concurrent, a pour sa part reporté ses propres projets d’introduction en Bourse à l’année prochaine au moins. Selon la source, l’entreprise souhaite prendre davantage de temps, alors que le secteur continue de travailler sur les enjeux de sécurité. OpenAI discute parallèlement avec des investisseurs d’un nouveau tour de table privé.

Cette décision allège en même temps une partie de la pression sur Anthropic. Les conseillers estimaient initialement qu’Anthropic aurait un avantage important à entrer en Bourse avant OpenAI. Maintenant qu’OpenAI temporise, l’urgence est moindre.

Anthropic pourrait toutefois encore contribuer à une année historique. Si l’entreprise d’IA entre effectivement en Bourse en 2026, le montant total levé cette année par les sociétés américaines via des introductions en Bourse pourrait, selon la source, dépasser le record de 2021.

L’histoire montre aussi à quelle vitesse le sentiment de marché peut changer. En 2021, le marché américain des introductions en Bourse avait connu une année exceptionnelle. S’en était suivie une longue période de disette, qui n’a commencé à s’estomper prudemment qu’en 2025. Les reports d’Oura et d’autres entreprises montrent à quel point cette reprise reste fragile.