Un nouvel ETF de Bitwise combine Bitcoin et or face à la dévaluation monétaire

Le gestionnaire d’actifs américain Bitwise Asset Management a cette semaine lancé un nouveau fonds indiciel remarquable .

Le Bitwise Proficio Currency Debasement ETF (ticker : BPRO) combine Bitcoin, or, métaux précieux et actions minières dans une stratégie active. Le timing est idéal, car les métaux précieux sont en forte demande et affichent des performances supérieures à celles du Bitcoin.

Le fonds est coté à la Bourse de New York et se concentre non pas sur la croissance maximale, mais sur la protection du capital face à ce que Bitwise considère comme un problème structurel : l’érosion du pouvoir d’achat des monnaies fiduciaires.

De la prise de risque à la protection du capital

Longtemps perçu comme un investissement spéculatif, le Bitcoin voit son rôle évoluer dans les portefeuilles institutionnels, comme le montre ce fonds. Bitwise présente le Bitcoin non pas comme une solution miracle, mais comme un élément d’une stratégie macroéconomique plus large, aux côtés de l’or et des matières premières.

C’est une différence notable par rapport aux ETF Bitcoin au comptant déjà lancés, qui offrent une exposition directe au Bitcoin. Le nouveau fonds permet au gestionnaire de jongler entre différents actifs « anti-dévaluation », selon les conditions de marché.

Le fonds maintient au minimum 25 % en or et applique des frais annuels de 0,96 %.

Pourquoi l’or et le Bitcoin ?

Selon Bitwise, la combinaison est logique. L’or et le Bitcoin sont perçus par les investisseurs comme des protections contre la dévaluation monétaire. L’or a fait ses preuves, tandis que le Bitcoin est réputé pour son offre fixe et son caractère indépendant.

Le moment est néanmoins curieux. Ces derniers mois, l’or a surpassé le Bitcoin, notamment dans un contexte de tensions géopolitiques accrues et d’inquiétudes budgétaires croissantes. Cela souligne que le Bitcoin se comporte toujours comme un actif à risque, avec des fluctuations plus importantes que l’or traditionnel.

L’ETF apparaît ainsi comme un compromis : profiter du potentiel à long terme du Bitcoin tout en atténuant le risque avec des métaux précieux et des actions minières.

L’adoption institutionnelle prend une nouvelle forme

Le lancement de BPRO s’inscrit dans une tendance plus large. Après le succès des ETF Bitcoin, les gestionnaires d’actifs cherchent à mieux intégrer les cryptomonnaies dans les structures de portefeuille existantes. Non pas comme un pari tout ou rien, mais comme une composante d’un ensemble plus défensif.

Bob Haber, CIO de Proficio Capital Partners, souligne que malgré sa réputation, l’or est peu détenu par les investisseurs particuliers. Une étude de Goldman Sachs montre que les ETF or ne représentent qu’une fraction infime des patrimoines privés. Selon Haber, un produit combiné pourrait convaincre davantage d’investisseurs.

Quelles implications pour le cours du Bitcoin ?

Pour le cours du Bitcoin, cela ne provoque pas de changements immédiats, mais c’est stratégiquement important. Cela confirme que le Bitcoin est de plus en plus perçu comme une composante structurelle des portefeuilles macroéconomiques, même dans des scénarios où les investisseurs cherchent surtout à se protéger plutôt qu’à spéculer.

À long terme, cela pourrait entraîner une demande plus stable, mais cela signifie aussi que le Bitcoin bénéficiera moins des moments « risk-on » classiques. Si le Bitcoin est traité comme de l’or numérique, il faut s’attendre à des attentes plus modérées à court terme.

En même temps, ces produits renforcent le soutien institutionnel. Le Bitcoin n’a plus besoin de supplanter l’or ; il est simplement placé à ses côtés. Et cela pourrait bien être le changement le plus important de tous.