Un analyste met en garde : le cours du XRP doit fortement grimper pour freiner les ETF

XRP est de nouveau sous les projecteurs ces dernières semaines, porté par la croissance fulgurante de nouveaux produits ETF. Plusieurs émetteurs ont vu affluer en peu de temps des centaines de millions de dollars. Dans le même temps, le cours du XRP reste étonnamment calme. Pour les observateurs du marché, la question est de savoir si cette situation peut durer, maintenant que de grands acteurs accumulent de plus en plus de tokens.

Les grands fonds accentuent la pression sur l’offre de XRP

L’un des analystes qui s’expriment à ce sujet est Chad Steingraber. Il a présenté un modèle qui estime la quantité de XRP que les ETF pourraient racheter chaque année. Selon lui, le débat ne devrait donc pas porter sur la question de savoir si le cours va monter, mais à quel niveau il devra s’établir pour freiner le pouvoir d’achat des institutionnels. Il suggère ainsi qu’un prix plus élevé serait le seul moyen d’éviter que les ETF n’absorbent trop rapidement l’offre disponible.

Un ETF est un produit d’investissement qui réplique le cours d’un actif sous-jacent, en l’occurrence XRP. Il permet aux investisseurs et aux grands fonds d’accéder facilement à cet actif via la Bourse. Résultat : des flux de capitaux nouveaux à la fois rapides et souvent massifs en direction de la cryptomonnaie.

Steingraber calcule la demande selon différents cours du XRP

Cette dynamique apparaît clairement dans les chiffres récents. Le tout nouvel ETF XRPC de Canary Capital a levé 245 millions de dollars dès son premier jour de cotation. Il gère désormais 326,5 millions de dollars de XRP. Bitwise a acheté pour 168 millions de dollars de XRP. Franklin et Grayscale se situent ensemble autour de 150 millions, à peine deux jours après le lancement. Steven McClurg, le CEO de Canary Capital, anticipe que les différents ETF pourraient attirer entre 5 et 10 milliards de dollars de capitaux au cours de leur premier mois.

Son analyse, qui part d’une hypothèse d’afflux annuel de 33,6 milliards de dollars, montre à quel point la demande recule à mesure que le cours progresse. À 11,25 dollars, les ETF absorberaient encore, selon lui, près de 3 milliards de XRP par an. À 22,5 dollars, cela tomberait à environ 1,49 milliard de XRP. À 45 dollars, la demande serait d’environ 746 millions de tokens. À 90 dollars, elle dépasserait encore légèrement 373 millions. Dans son scénario le plus extrême, avec un cours de 225 dollars, la demande annuelle tomberait à moins de 150 millions de XRP.

Pourquoi l’impact des ETF reste encore peu visible

Si le marché ne reflète pas encore cette dynamique, c’est parce qu’une grande partie des achats se fait en dehors des Bourses traditionnelles, expliquent les acteurs impliqués. Ces transactions passent par ce qu’on appelle des desks OTC, des guichets de gré à gré où les grandes institutions achètent directement, sans que ces ordres n’apparaissent dans les carnets publics. La demande initiale reste donc pour l’instant largement invisible. La baisse récente du Bitcoin pèse également sur le sentiment général, selon les analystes.

Au moment d’écrire ces lignes, le XRP s’échange à 2,16 dollars, en recul de 1,77 % sur les dernières 24 heures. Reste à savoir combien de temps le prix du XRP pourra rester à un niveau aussi bas alors que les ETF montent en puissance à un rythme aussi soutenu. Steingraber estime que le marché se rapproche d’un point de bascule. Il s’attend à ce qu’une hausse du cours soit tout simplement la conséquence logique de cette demande croissante.