Strategy rachète enfin du Bitcoin, une première en dix semaines

Strategy a de nouveau renforcé sa réserve de Bitcoin. Après sa plus longue pause dans les achats depuis plusieurs années, la société cotée de Michael Saylor a acquis la semaine dernière pour plusieurs centaines de millions de dollars de bitcoins.

Ces derniers mois, l’entreprise s’est employée à restaurer la confiance des investisseurs dans son modèle fondé sur le Bitcoin. Les résultats commencent à se faire sentir, ce qui lui permet de se concentrer à nouveau sur ses achats.

Premier achat de Bitcoin depuis juin

La société cotée au Nasdaq a acheté 4 603 Bitcoins pour un montant de 370 millions de dollars. C’est la première fois depuis le 22 juin que sa réserve de Bitcoin augmente à nouveau.

Cette opération n’est pas une surprise, le président exécutif et cofondateur Michael Saylor ayant déjà laissé entendre hier qu’un nouvel achat était imminent.

L’entreprise a payé environ 80 400 dollars par Bitcoin. Un prix supérieur au cours actuel, autour de 79 000 dollars, et nettement au-dessus de son prix d’achat moyen de 75 388 dollars.

Sa réserve atteint ainsi 845 050 Bitcoins. Elle reste toutefois inférieure au pic de 846 842 unités observé mi-juin, Strategy ayant entre-temps vendu près de 7 000 bitcoins afin de renforcer son bilan.

Strategy a été, fin 2020, la première société cotée à inscrire du Bitcoin à son bilan. Elle a toujours été, de loin, le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin, mais ses achats se sont intensifiés au fil des ans.

Ce nouvel achat a été financé par la vente d’actions MSTR de la société. L’entreprise a ainsi levé 602,8 millions de dollars, le solde ayant été utilisé pour poursuivre la stratégie menée ces derniers mois.

Elle a en effet racheté pour 151,8 millions de dollars d’actions STRC, et 29 millions de dollars supplémentaires ont été versés dans la nouvelle réserve de liquidités.

Pourquoi les achats avaient-ils été suspendus ?

Parce que les fonds devaient d’abord renforcer le bilan. Strategy ne finance pas ses Bitcoins avec son chiffre d’affaires, mais avec l’argent des investisseurs, et sa principale source de financement s’est grippée au printemps.

Il s’agit de STRC, une action préférentielle censée s’échanger autour de 100 dollars et verser un dividende. La majeure partie des achats de plusieurs milliards réalisés cette année a été financée par l’émission de ces titres. Lorsque son cours s’est effondré en juin, l’entreprise a donc tout mis en œuvre pour le faire remonter.

Strategy a déjà racheté pour plus de 600 millions de dollars d’actions STRC, ce qui laisse un peu plus de 300 millions de dollars disponibles dans le programme de rachat annoncé précédemment.

La principale cause de l’effondrement tenait à l’utilisation de la réserve en dollars pour rembourser de la dette, alors qu’elle était précisément destinée au paiement des dividendes et des intérêts. Depuis, la quasi-totalité des fonds issus de la vente d’actions MSTR a servi à reconstituer cette réserve.

La réserve en dollars est ainsi passée de moins de 1 milliard à 5,10 milliards de dollars. Sa couverture est passée d’environ six mois à près de trois ans de dividendes, de quoi rassurer les investisseurs et relancer la machine de financement. STRC est désormais presque revenu à 100 dollars, ce qui permettrait de nouvelles émissions d’actions.

Cette nouvelle réserve de liquidités peut toutefois être utilisée pour rembourser des dettes, mais aussi pour acheter du Bitcoin, verser des dividendes et des intérêts, racheter des actions ou accroître la réserve en dollars.