Strategy envisage la vente de Bitcoin dans un plan de 1,5 milliard de dollars

Michael Saylor a longtemps promis de ne jamais vendre un seul Bitcoin (BTC), mais cette position évolue rapidement. Le dirigeant de Strategy, le plus grand détenteur de Bitcoin coté en bourse, avait déjà évoqué le mois dernier une possible vente, et maintenant son entreprise confirme cette option par écrit dans un document officiel.

Rachat de dettes à prix réduit

Strategy prévoit de racheter 1,5 milliard de dollars de dettes et mentionne la vente de Bitcoin comme une des sources possibles de financement.

Il s’agit d’obligations convertibles, permettant aux investisseurs de les transformer ultérieurement en actions de Strategy. Cette option devient intéressante si le cours des actions monte considérablement.

Strategy a émis cette dette en novembre 2024 pour un montant de 3 milliards de dollars. C’est l’un des nombreux emprunts que l’entreprise a contractés pour accumuler son stock de Bitcoin au fil des ans. Au total, Strategy a emprunté environ 8,2 milliards de dollars.

Actuellement, l’entreprise rachète la moitié de cette dette, bénéficiant d’une réduction significative. Strategy ne paiera que 1,38 milliard de dollars pour une dette de 1,5 milliard de dollars. Cette réduction d’environ 8 % est possible car les obligations ont perdu de leur valeur sur le marché. Les investisseurs préfèrent recevoir maintenant 92 cents par dollar plutôt que d’attendre 2029 pour un remboursement complet.

La finalisation de l’opération est prévue autour du 19 mai, selon un document officiel déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

L’entreprise évoque dans le document trois moyens de financer le rachat : l’épargne déjà en caisse, le produit de la vente de nouvelles actions et le produit de la vente de Bitcoin.

C’est surtout cette dernière option qui attire l’attention. Elle indiquerait que Strategy pourrait vendre une partie des Bitcoins acquis avec ce prêt pour rembourser ce même prêt.

Strategy reste un ‘acheteur net’

Saylor a longtemps affirmé que son entreprise ne vendrait jamais un seul Bitcoin. Il avait même déclaré qu’une chute du cours du Bitcoin à 8 000 dollars ne forcerait pas Strategy à vendre.

La seule exception est survenue en 2022. À cette époque, l’entreprise a vendu 704 Bitcoins pour des avantages fiscaux, avant d’en racheter 810 deux jours plus tard. La réserve a donc continué de croître.

Début de ce mois, Saylor a soudainement changé de ton. Strategy pourrait “probablement vendre du Bitcoin pour financer un dividende, simplement pour montrer au marché que nous en sommes capables”, a-t-il déclaré lors de la présentation des résultats trimestriels.

Ces dividendes constituent un élément clé du modèle économique. Strategy lève en effet beaucoup de capitaux via des actions préférentielles, un type particulier d’actions offrant aux investisseurs un rendement mensuel fixe. Le programme le plus populaire, STRC, distribue actuellement un dividende de 11,5 % par an. Grâce à ces recettes, Strategy a déjà pu acquérir plus de 100 000 Bitcoins cette année, selon STRC.live.

Saylor a cherché à rassurer les inquiétudes par la suite. “Même si nous vendions un Bitcoin, nous en achèterions 10 à 20 en retour,” a-t-il déclaré dans un podcast. Selon lui, l’entreprise reste un ‘acheteur net’ de Bitcoin.

Ce même principe s’applique au rachat des obligations. Strategy pourrait vendre du Bitcoin pour réunir les 1,38 milliard de dollars, mais entend racheter les pièces à un rythme plus soutenu.