Stablecoin : 21 grandes banques réunissent 270 millions de dollars de capital initial

Un groupe de grandes banques avance dans la création de son propre stablecoin. Annoncé en septembre, le projet dispose désormais d’un nom et d’un financement initial conséquent. Le consortium entend concurrencer Tether et Circle, tandis que des banques européennes préparent leur propre jeton en euros.

Les grandes banques financent leur projet de stablecoin

Début septembre, 21 établissements financiers, dont Bank of America, Goldman Sachs, Deutsche Bank et Rabobank, avaient annoncé la création d’un émetteur commun de stablecoins. Le nom du projet et le montant de son financement n’avaient alors pas été précisés.

Ces contours se précisent désormais. Baptisée Project Faro, l’initiative a recueilli des engagements de financement d’environ 270 millions de dollars auprès de ses participants, a rapporté hier l’agence Bloomberg en citant des sources proches du dossier.

Bloomberg cite notamment Goldman Sachs, Citigroup, Santander et Deutsche Bank parmi les investisseurs. Cette somme doit financer cinq années d’activité de Faro.

Il s’agit donc de fonds destinés à l’entreprise elle-même, et non de jetons déjà en circulation. Le projet reste loin d’être abouti : Faro cherche encore un directeur général et n’a pas annoncé sur quelle blockchain son stablecoin sera émis.

Le premier jeton sera adossé au dollar et devrait être lancé au premier semestre 2027. D’autres suivront, liés aux devises des autres pays du G7, le groupe des sept grandes économies industrialisées occidentales. L’euro sera prioritaire.

Le cadre réglementaire est lui aussi défini. Le GENIUS Act, la loi américaine encadrant les émetteurs de stablecoins, devrait entrer en vigueur le 18 janvier. Faro souhaite avoir constitué sa société autour de cette date. En Europe, son stablecoin devra respecter le règlement sur les cryptoactifs MiCA.

Les banques convoitent les revenus de Tether

Un stablecoin est une cryptomonnaie conçue pour conserver une valeur stable, le plus souvent adossée au dollar. Son émetteur doit détenir en contrepartie des réserves sûres, comme des liquidités et des titres du Trésor américain à court terme, dont il perçoit les intérêts.

L’État américain en profite également : plus la demande de stablecoins augmente, plus leurs émetteurs achètent de la dette publique. Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, estime ainsi que les stablecoins pourraient générer une demande de titres du Trésor de plusieurs milliers de milliards de dollars, ce qui contribuerait à faire baisser les taux d’intérêt.

Pour les banques, ce modèle présente un risque. Si leurs clients transfèrent leurs dépôts vers un stablecoin, les intérêts reviennent à l’émetteur du jeton plutôt qu’à la banque.

Le directeur général de Bank of America, Brian Moynihan, avait prévenu dès janvier que 30 à 35 % des dépôts bancaires américains pourraient migrer vers les stablecoins, soit jusqu’à 6 000 milliards de dollars.

Faro part toutefois avec un retard important. Tether (USDT) et Circle (USDC) contrôlent à eux deux environ 85 % du marché des stablecoins, qui représente quelque 290 milliards de dollars.

Les banques disposent néanmoins d’un atout qui manque à Tether : des millions de clients et des réseaux de paiement déjà établis. Le groupe de paiement Stripe suit la même voie avec Open USD, qui réunit plus de 140 partenaires, dont Visa et BlackRock.

La notoriété d’une banque ne garantit toutefois pas le succès. Société Générale a été la première grande banque à émettre un stablecoin en dollars, mais seuls quelque 12,5 millions de dollars de ce jeton sont actuellement en circulation.

Autre fait notable : JPMorgan, première banque des États-Unis, ne participe pas à Faro. Elle mise sur JPMD, un jeton qui fonctionne comme un dépôt bancaire classique enregistré sur une blockchain.

La différence avec un stablecoin est importante. Les fonds associés à JPMD restent au bilan de JPMorgan, ce qui permet à la banque de continuer à les prêter, comme les dépôts de ses clients.

Rabobank joue sur les deux tableaux

En parallèle, un groupe de 37 banques européennes prépare sa propre réponse. Baptisé Qivalis, ce consortium réunit notamment ING, ABN AMRO et Rabobank.

L’objectif est de créer un stablecoin en euros pour faire contrepoids au dollar, qui domine aujourd’hui presque entièrement ce marché. La banque centrale néerlandaise (DNB) a déjà accordé à Qivalis, le mois dernier, un agrément d’établissement de monnaie électronique, l’autorisant à émettre de la monnaie sous forme numérique.

Rabobank participe ainsi aux deux initiatives, tout comme BBVA, qui rejoint également Open USD. Outre Faro, Citi et Wells Fargo soutiennent aussi un réseau de dépôts bancaires numériques porté par The Clearing House, un organisme qui gère des systèmes de paiement pour les grandes banques américaines.

Les banques diversifient ainsi leurs risques : quelle que soit la monnaie qui s’imposera, elles conserveront une place dans le système de paiement de demain.