SK Hynix arrive aujourd’hui au Nasdaq, plus grande cotation étrangère de l’histoire

SK Hynix fait aujourd’hui ses débuts au Nasdaq. Le fabricant sud-coréen de puces mémoire a fixé le prix de ses certificats de dépôt américains à 149 dollars l’unité et sera d’abord coté sous le symbole SKHYV.

À partir de lundi, ce symbole temporaire deviendra SKHY.

Avec cette introduction en Bourse, SK Hynix entend lever environ 26,5 milliards de dollars. Les fonds doivent financer de nouvelles usines, des capacités d’encapsulation avancée et les équipements nécessaires pour répondre à la très forte demande de puces dédiées à l’intelligence artificielle.

La plus grande cotation étrangère jamais réalisée aux États-Unis

L’opération est d’ampleur. Selon le communiqué, il s’agit de la plus importante cotation américaine jamais réalisée par une entreprise étrangère. À l’échelle mondiale, seule la récente introduction en Bourse de SpaceX aurait été plus importante.

SK Hynix illustre ainsi le rôle désormais central des puces mémoire dans l’essor de l’intelligence artificielle.

Le groupe est particulièrement bien positionné dans la mémoire à large bande passante, ou HBM. Ces puces mémoire sont essentielles aux processeurs d’IA, notamment ceux de Nvidia.

D’après les documents déposés auprès des autorités boursières américaines, SK Hynix détient 56,4 % du marché de la HBM. Le groupe s’impose ainsi comme l’un des fournisseurs clés de la chaîne de valeur de l’IA.

La demande liée à l’IA porte les prix à des records

La demande de mémoire pour l’intelligence artificielle a explosé ces dernières années. Les grands centres de données, les acteurs du cloud et les laboratoires d’IA ont besoin de capacités de calcul toujours plus importantes. Sans mémoire avancée, les puces d’IA de Nvidia ne peuvent pas fonctionner à plein rendement.

Cette situation a maintenu les prix de la HBM à des niveaux élevés. SK Hynix veut utiliser le produit de l’introduction en Bourse pour renforcer encore son avance. Le groupe investit notamment dans une nouvelle usine en Corée du Sud et dans l’encapsulation avancée.

Il prévoit également de consacrer 11 900 milliards de wons à de nouvelles machines EUV d’ici à la fin de 2027.

Les investisseurs espèrent une prime de valorisation

Les investisseurs surveillent surtout la capacité de SK Hynix à obtenir au Nasdaq une valorisation supérieure à celle de Séoul. En Corée du Sud, le titre pèse lourd dans le Kospi, mais le marché américain accorde souvent des multiples plus élevés aux valeurs liées à l’IA.

C’est aussi pourquoi les analystes estiment que cette cotation pourrait réduire l’écart de valorisation avec Micron. Principal concurrent américain dans les puces mémoire, Micron a déjà largement profité cette année de l’envolée des valeurs liées à l’IA.

L’intérêt semble marqué. Lors de la constitution du carnet d’ordres, la demande aurait été sept fois supérieure à l’offre disponible.