Raoul Pal estime que Cardano, XRP et Dogecoin sont ‘pour les débiles’

Le marché des cryptomonnaies a affiché de solides performances ces dernières semaines. Alors que Bitcoin (BTC) frôle son plus haut historique, ce sont surtout les altcoins qui enregistrent des gains remarquables. Pourtant, l’investisseur macro Raoul Pal est loin de considérer chaque jeton comme un bon choix. Il en qualifie même certains de carrément « débiles ».

Pourquoi les pièces bon marché ont autant d’attrait

Dans un récent entretien, Pal s’en prend spécifiquement à XRP, Cardano (ADA) et Dogecoin (DOGE). Il indique que de nombreux investisseurs placent tout simplement leur argent dans ces monnaies numériques, parce que le prix leur semble actuellement bas.

“Lorsque vous voyez Bitcoin à 116 000 dollars et Ethereum au-dessus de 3 000 dollars, cela semble hors de portée. Une pièce comme XRP à 3,27 dollars ou Dogecoin à 0,22 dollar paraît soudain abordable”, dit-il.

Le problème, selon Pal, c’est que de nombreux investisseurs oublient la capitalisation de marché. Un prix unitaire bas ne signifie pas automatiquement qu’il existe un fort potentiel de croissance.

L’investisseur macro distingue trois grandes catégories d’investissement. 

1. Les ‘robustes’ réseaux layer-1: selon Pal, il s’agit des projets layer-1 éprouvés qui affichent des performances stables. Il cite Solana (SOL) et le relativement nouveau Sui (SUI) comme exemples. Tous deux bénéficient d’une large adoption et d’une grande communauté de développeurs, ce qui les rend à ses yeux moins risqués.
   
2. La ‘couche intermédiaire difficile’ des projets de finance décentralisée (DeFi): selon Pal, il s’agit d’une catégorie bien plus délicate pour investir avec succès. Elle requiert des connaissances spécialisées pour sélectionner les bons projets et, en outre, le timing est souvent crucial pour le rendement.
   
3. Enfin, l’investisseur évoque l’‘investissement idiot’, où les traders achètent simplement les pièces les moins chères du top 10 sans effectuer d’analyse plus approfondie.
   

Selon Pal, cette dernière stratégie réapparaît à chaque cycle dès que le grand public revient en masse.

En attendant la ‘Banana Zone’

Malgré ses critiques à l’égard de certaines altcoins, il voit ce cycle finir par déboucher sur ce qu’il appelle la “Banana Zone” : une phase de croissance explosive, reconnaissable aux graphiques de cours incurvés en forme de banane qui apparaissent lors de hausses paraboliques. Lors des précédents bull runs, cette phase survenait invariablement à la fin du cycle. D’abord, Bitcoin grimpe fortement, puis les gains se reportent sur des projets plus petits.

Selon Pal, les premiers signes d’un tel basculement sont désormais visibles. Ainsi, XRP a franchi un nouveau record et Ethereum (ETH) a atteint sa plus haute valorisation depuis 2021. Le macro-investisseur s’attendait à ce que cette ‘banana rally’ explose dès début 2025, mais pointe désormais la politique de Donald Trump comme un important facteur de ralentissement.

Selon lui, la guerre commerciale avec la Chine a mis beaucoup de bâtons dans les roues. Il voit néanmoins dans les chiffres macroéconomiques des signaux toujours clairs en faveur d’une hausse potentiellement gigantesque.