Powell sous pression : ‘les taux seraient déjà plus bas sans les tarifs de Trump’

La banque centrale américaine est sous haute tension. Le président de la Fed, Jerome Powell a reconnu mardi que les taux d’intérêt auraient probablement été réduits à ce stade, si le président Trump n’avait pas introduit de nouveaux tarifs d’importation.

“Les tarifs entraînent des attentes d’inflation plus élevées,” a déclaré Powell lors d’un panel à Sintra, au Portugal. “Sans cet effet, nous aurions probablement déjà réduit le taux directeur.”

C’est une déclaration remarquable, surtout dans le contexte de la pression politique croissante de la Maison Blanche. Selon des sources, Trump envoie régulièrement des notes manuscrites à Powell, l’accusant de ‘trahison économique’. Il l’aurait traité entre autres de “moron” et de “numbskull”.

La baisse des taux n’est pas encore hors de table

Malgré la pression, la Fed maintient pour l’instant les taux stables. La banque centrale souligne que la politique monétaire reste entièrement dépendante des données économiques. Cependant, une réduction plus tard ce mois-ci n’est pas exclue.

Le marché voit désormais la probabilité d’une baisse lors de la réunion de juillet tomber à 19–24%, une baisse nette par rapport à la semaine dernière.

De nouvelles données sur le marché du travail américain donnent pour l’instant un soutien à Powell. Les données JOLTS montrent que le nombre de postes vacants en mai a augmenté à 7,8 millions, une légère surprise positive pour les économistes qui s’attendaient à une baisse continue.

Le rapport entre les postes vacants et les chômeurs est resté stable à 1,1. C’est nettement inférieur au pic de 2,0 pendant la reprise post-corona, mais toujours plus serré que dans les années avant 2020.

Le taux de démission, le pourcentage d’employés qui démissionnent volontairement, est resté à un niveau bas. Cela suggère que les employés deviennent plus prudents, ce qui correspond à l’image d’un marché du travail qui se refroidit sans complètement dérailler.

Le taux d’embauche est resté stable à 3,4%, ce qui indique un optimisme prudent de la part des employeurs.

Les banques centrales serrent les rangs

Les déclarations de Powell ont été soutenues par ses collègues en Europe. Lors du même événement à Sintra, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a exprimé son soutien pour son approche ‘apolitique et basée sur les données’.

“Nous devons maintenir notre indépendance, quelles que soient les pressions politiques,” a déclaré Lagarde.

La Fed se trouve dans une position difficile. D’un côté, il y a la pression politique pour assouplir, de l’autre, les attentes d’inflation sont encore trop élevées pour réduire maintenant.

Les récents chiffres économiques, notamment du marché du travail, offrent une marge de manœuvre pour la nuance. Il n’y a pas de chute de l’économie, mais pas non plus de surchauffe. Cela rend le chemin à suivre particulièrement dépendant des nouvelles données : les chiffres de l’inflation, l’emploi, et l’impact des tarifs de Trump détermineront le rythme des ajustements futurs des taux.

Pour le Bitcoin koers, ce serait assez haussier si la banque centrale américaine optait pour une baisse des taux le 30 juillet. Si l’économie ne crie pas pour des réductions de taux, mais que la banque centrale choisit néanmoins de le faire, cela a souvent le plus grand impact sur le cours.