Pourquoi le Bitcoin résiste pendant la guerre : Bernstein souligne une subtile redistribution du pouvoir

Le cours du Bitcoin (BTC) montre à nouveau des signes de vitalité. Malgré les tensions géopolitiques croissantes autour de l’Iran, Bitcoin affiche une hausse de plus de 8,8 % par rapport à la semaine dernière et a brièvement atteint 74 000 $ ce matin, son niveau le plus élevé depuis le 5 février. Selon les analystes de la société de gestion d’actifs Bernstein, une transformation structurelle significative explique cette progression.

Le cours du Bitcoin monte grâce aux détenteurs de long terme

D’après une analyse de Bernstein, Bitcoin est de plus en plus détenu par des investisseurs qui le conservent sur le long terme. Cette accumulation se fait principalement via les ETF Bitcoin au comptant et les entreprises qui intègrent le BTC dans leur bilan. Ces acteurs ne vendent pas à chaque baisse.

Ce changement transforme progressivement le fonctionnement du marché. Autrefois dominé par des spéculateurs effectuant des allers-retours rapides, Bitcoin voit désormais croître la part d’investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension et les gestionnaires d’actifs, qui investissent via des ETF et conservent leurs positions pendant des mois, voire des années.

« Il pourrait falloir un véritable conflit pour réaliser que Bitcoin est l’actif le plus portable, numérique et liquide sans risque de contrepartie, » affirment les analystes de Bernstein.

Retour des flux entrants vers les ETF

Les chiffres soutiennent cette analyse. Les ETF Bitcoin aux États-Unis ont enregistré cinq jours consécutifs de flux entrants nets, totalisant environ 763 millions de dollars. Le mois de mars enregistre déjà une entrée totale de 1,34 milliard de dollars.

Si cette tendance se poursuit, mars deviendra le premier mois positif après quatre mois de sorties. Cela mettrait fin à la plus longue série négative de l’histoire des ETF Bitcoin. C’est un signe que les investisseurs institutionnels osent à nouveau entrer sur le marché après des mois de prudence.

Strategy continue ses achats comme si de rien n’était

En parallèle des ETF, les entreprises continuent également d’acheter. Strategy, la société de Michael Saylor, a annoncé la semaine dernière un nouvel achat de 17 994 BTC d’une valeur de 1,28 milliard de dollars. Ce qui porte sa détention totale à 738 731 Bitcoin, soit environ 3,7 % de tous les BTC en circulation.

Saylor achète de manière constante, indépendamment du cours ou du contexte géopolitique. Cette prévisibilité agit comme un soutien du marché : tant que Strategy achète, il y a une source de demande constante.

Marché renforcé, mais pas invulnérable

Avec un cours à 73 700 $, Bitcoin se situe 22 % au-dessus du plus bas de février, lorsque le cours est brièvement passé sous 60 000 $. La résilience face à une guerre active et des prix du pétrole au-dessus de 100 $ est notable et correspond à l’analyse de Bernstein : un marché qui devient progressivement plus mature.

Cela ne signifie pas que Bitcoin est invulnérable. Une escalade du conflit, une Réserve fédérale plus agressive mercredi ou un retournement soudain du sentiment de risque peuvent encore exercer une pression sur le cours. Cependant, la structure sous-jacente, avec davantage de détenteurs de long terme, des entrées stables d’ETF et des achats continus d’entreprises, rend de plus en plus difficile pour les vendeurs d’abaisser durablement le marché.