Pourquoi le Bitcoin échoue-t-il comme ‘valeur refuge’ alors que l’or continue de monter ?

Alors que les tensions géopolitiques augmentent dans le monde entier, les investisseurs se tournent traditionnellement vers les valeurs refuges. L’or atteint des sommets historiques. Le Bitcoin (BTC), autrefois présenté comme l’alternative numérique, fait exactement le contraire : la monnaie est massivement vendue.

Bitcoin sous pression, l’or à un niveau record

Le cours du Bitcoin a fortement baissé ce week-end, tombant même sous la barre des 87 000 dollars. Cela est surprenant, car en octobre, le BTC avait atteint un sommet historique de 126 000 dollars. Depuis, la prise de bénéfices par les investisseurs à long terme a exercé une forte pression de vente.

Parallèlement, le prix de l’or continue d’augmenter inexorablement. Vendredi dernier, le métal précieux a établi un nouveau record d’environ 4 987 dollars l’once, soit une augmentation impressionnante de 90 % depuis le début de l’année dernière. L’or semble ainsi confirmer son statut d’ultime valeur refuge.

Graphique annuel de l’or – Tradingview

La crainte d’une répétition cyclique pèse sur le BTC

Selon les analystes de marché de la société d’investissement américaine NYDIG, le Bitcoin perd du terrain en tant que protection contre les troubles géopolitiques. Ils soulignent la persistance de la crainte d’une répétition du cycle quadriennal du Bitcoin, où les précédentes hausses ont systématiquement été suivies de corrections prolongées. Ce schéma continue d’influencer le sentiment des investisseurs.

Cette incertitude fait que le BTC est souvent utilisé pour libérer rapidement des liquidités. Non pas parce qu’il est fondamentalement peu fiable, mais parce qu’il est relativement facile à échanger. En période de stress, les institutions préfèrent se défaire de leurs positions tactiques en BTC plutôt que de leur or stratégique.

L’or reste le favori des banques centrales

NYDIG souligne que l’or est toujours largement accepté dans les portefeuilles institutionnels, ce dont le Bitcoin manque pour l’instant. Ainsi, la Chine aurait acheté l’année dernière environ 254 tonnes d’or, tandis que la Pologne en a ajouté plus de 83 tonnes et, selon Bloomberg, prévoit d’en acheter 150 tonnes supplémentaires.

Le BTC n’a pas encore atteint ce statut institutionnel malgré l’émergence de fonds négociés en bourse (ETF) au comptant. La corrélation avec les marchés boursiers risqués reste élevée, ce qui fait que l’actif numérique est plutôt perçu comme un investissement spéculatif que comme un amortisseur structurel.

Le BTC en tant qu’or numérique ?

NYDIG conclut que tant que les marchés estiment que les crises sont temporaires, l’or continuera d’être privilégié. Ce n’est que lorsque les investisseurs commenceront à prendre en compte les risques structurels, tels que l’hyperinflation ou la censure monétaire, que le Bitcoin pourra s’imposer comme l’or numérique.