Or : la prévision d’un analyste de Wall Street pour 2030

Le prix de l’or pourrait continuer de progresser dans les prochaines années, malgré la remontée des taux d’intérêt aux États-Unis. Bob Brackett, analyste de Wall Street chez Bernstein, reste positif sur le métal précieux et vient de fixer un nouvel objectif de cours pour 2030.

Fait notable, Bernstein a pourtant légèrement abaissé sa prévision. La banque d’affaires estime néanmoins que plusieurs facteurs peuvent soutenir une poursuite de la hausse de l’or à long terme.

Bernstein voit l’or grimper à 5 600 dollars

Bob Brackett anticipe un prix de l’or à 5 600 dollars l’once troy en 2030. L’analyste tablait auparavant sur 6 100 dollars.

Cette révision s’explique surtout par l’évolution des anticipations de taux aux États-Unis. Alors que les investisseurs misaient auparavant sur des baisses de taux, ils intègrent désormais la possibilité de nouveaux relèvements de la part de la Réserve fédérale.

Les taux réels, qui tiennent compte de l’inflation, ont eux aussi nettement augmenté. Selon Bernstein, ils sont passés d’environ 1,7 % plus tôt cette année à 2,7 %.

En temps normal, cette évolution pèse sur l’or. Le métal précieux ne verse aucun rendement. Plus les rendements d’actifs comme les obligations d’État américaines montent, plus ces placements deviennent attractifs par rapport à l’or.

Bernstein estime pourtant que le prix de l’or peut continuer de monter dans les prochaines années. Selon ses analystes, le métal jaune a montré ces dernières années qu’il pouvait rester solide même dans des périodes de taux élevés.

Les banques centrales continuent d’acheter massivement de l’or

La demande des banques centrales constitue l’un des principaux motifs d’optimisme. Bernstein considère leurs achats d’or comme le soutien structurel le plus important pour le prix du métal précieux à long terme.

Selon la banque d’affaires, plusieurs grands pays détiennent encore une part relativement limitée d’or dans leurs réserves. En Chine, au Japon et en Arabie saoudite, l’or représente moins de 10 % des réserves.

Bernstein estime donc qu’il existe encore une marge pour accroître les stocks d’or. Les banques centrales peuvent ainsi davantage diversifier leurs réserves et réduire leur dépendance au dollar américain ainsi qu’aux autres grandes monnaies de réserve.

Une étude du World Gold Council confirme également l’intérêt persistant pour l’or. La dernière enquête menée auprès des banques centrales montre qu’une large majorité d’entre elles s’attend à une nouvelle hausse des réserves mondiales d’or au cours de l’année à venir. Beaucoup anticipent dans le même temps une baisse de la part des réserves libellées en dollars américains.

Cette dynamique a joué un rôle important sur le marché de l’or ces dernières années. Depuis 2022, les banques centrales figurent parmi les grands acheteurs du métal précieux. Leurs achats ont contribué à soutenir les cours dans des périodes où la hausse des rendements obligataires et les sorties des ETF sur l’or exerçaient au contraire une pression baissière.

La hausse des taux américains reste le principal risque

Bernstein identifie aussi des risques clairs pour son objectif de 5 600 dollars. Un ralentissement des achats d’or par les banques centrales pourrait notamment fragiliser le scénario haussier.

Les prix élevés de l’énergie restent également un facteur de risque. Si le coût de l’énergie maintient l’inflation à un niveau élevé, la Fed pourrait devoir relever encore ses taux.

Une telle évolution pourrait ensuite pousser les rendements obligataires américains et le dollar à la hausse. Ces deux facteurs sont généralement défavorables à l’or, car les placements rémunérés deviennent alors plus attractifs.

Pour l’heure, Bernstein ne constate pas de retournement majeur. Selon la banque d’affaires, les investissements dans les ETF sur l’or sont restés relativement stables cette année, tandis que le prix de l’or résiste bien malgré la dernière hausse de taux de la Fed.

Dans les prochaines années, la demande des banques centrales devrait donc rester déterminante. Tant que les pays continueront d’augmenter leurs réserves d’or et chercheront à mieux diversifier leurs réserves, Bernstein voit encore un potentiel de hausse vers son objectif de 5 600 dollars en 2030.