Moderna bondit de 113 % en deux heures après une avancée sur un vaccin contre le cancer

Une possible percée se profile dans le traitement du cancer. Le fabricant américain de vaccins Moderna (MRNA) et Merck & Co. ont annoncé ce matin que leur traitement à ARNm contre le cancer de la peau était le premier à atteindre la dernière phase d’essais.

L’ampleur du bénéfice pour les patients reste encore inconnue, mais le marché s’est aussitôt emballé. En deux heures, l’action Moderna s’est envolée de 113 %.

Première thérapie à ARNm à atteindre la phase 3

Moderna et Merck ont annoncé vers 12 h 45, heure de Paris, que leur étude INTerpath-001 avait atteint son critère principal. Le vaccin, intismeran autogene, administré avec l’anticancéreux Keytruda, a permis de retarder davantage la réapparition du mélanome que Keytruda seul.

Le mélanome est la forme la plus dangereuse de cancer de la peau. L’essai a porté sur 1 137 patients dont la tumeur avait été retirée par chirurgie. Deux tiers d’entre eux ont reçu l’injection en complément, tandis que les autres ont été traités uniquement par Keytruda, l’immunothérapie de Merck.

Le vaccin est conçu sur mesure pour chaque patient : l’ARNm donne au système immunitaire les instructions nécessaires pour reconnaître les mutations propres à sa tumeur. Le second critère de l’étude a également été atteint, avec une réduction des métastases vers d’autres organes.

Le directeur général de Moderna, Stéphane Bancel, y voit « une étape exceptionnelle pour la science de l’ARNm ». Aucun nouvel effet indésirable n’a été mis en évidence.

L’action Moderna (MRNA), cotée au Nasdaq à New York, est passée en préouverture d’environ 63 dollars à un pic de 134 dollars en un peu plus de deux heures. La capitalisation boursière du groupe a ainsi augmenté d’environ 28 milliards de dollars. Le titre a ensuite légèrement reflué.

Un tel niveau n’avait plus été observé depuis juillet 2024, comme le montre le graphique ci-dessous. Le plus haut historique, proche de 454 dollars, avait été atteint en août 2021. À l’époque, le titre était très recherché, le vaccin contre le Covid constituant alors la principale source de revenus de l’entreprise. Un mois plus tôt, Moderna avait en outre fait son entrée dans le S&P 500.

L’action Moderna avait déjà plus que doublé cette année, portée par les espoirs placés dans ce vaccin précis. Merck progresse plus modérément, avec un gain de plus de 6 %.

La valorisation de Merck est toutefois nettement plus élevée, autour de 333 milliards de dollars, contre 48 milliards de dollars pour Moderna.

Ce que le marché ignore encore

Le chiffre le plus important n’a pas encore été communiqué. Les entreprises indiquent seulement que l’étude a atteint ses objectifs, sans préciser dans quelle mesure la combinaison a fait mieux que Keytruda seul. On ignore aussi si les patients vivent plus longtemps, cette analyse étant toujours en cours.

Les données seront présentées lors d’un congrès médical. Stéphane Bancel estime qu’une autorisation pourrait intervenir à partir de 2027, sous réserve de l’avis des autorités de santé.

D’ici là, Moderna reste une entreprise qui consomme beaucoup de trésorerie : au deuxième trimestre, elle a accusé une perte de 782 millions de dollars pour 145 millions de dollars de chiffre d’affaires.

Si l’ampleur de l’effet présentée lors de ce congrès s’avère inférieure à la réduction du risque de 49 % observée lors de l’étude de phase 2 précédente, le réveil pourrait être brutal pour les investisseurs.