Michael Burry met en garde : la flambée technologique rappelle le pic de 2000

Michael Burry, l’investisseur rendu célèbre par le film The Big Short, avertit que l’indice Nasdaq 100 se dirige vers un véritable carnage. Selon lui, la montée en flèche des actions technologiques a porté les valorisations à des niveaux intenables.

Dans un message sur Substack, Burry a établi des parallèles avec la bulle Internet du début des années 2000, juste avant son éclatement. Une bulle se forme lorsque les investisseurs font grimper les prix par la spéculation bien au-delà de la valeur intrinsèque des entreprises.

La hausse explosive des actions des semi-conducteurs l’inquiète particulièrement. Depuis fin mars, l’indice Philadelphia Semiconductor a grimpé de près de 70 %. Selon Burry, cela confère au marché des caractéristiques de plus en plus spéculatives.

Burry dénonce une surévaluation ‘historique’

Selon Burry, le Nasdaq 100 est aujourd’hui extrêmement surévalué. L’indice évolue actuellement autour de 43 fois le bénéfice attendu, alors qu’un niveau plus sain serait, selon lui, d’environ 30 fois le bénéfice. Le ratio cours-bénéfice indique combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfice d’une entreprise.

Burry estime que Wall Street surestime considérablement la croissance des bénéfices des grandes entreprises technologiques. « Les investisseurs intègrent actuellement des bénéfices qui pourraient être surestimés de plus de 50 % », a-t-il écrit sur Substack.

Le célèbre investisseur a utilisé des mots forts pour décrire la situation. Selon lui, le marché actuel ressemble « aux minutes précédant un grave accident de voiture ». Il avertit ainsi que la combinaison de valorisations extrêmes et de l’euphorie autour de l’IA devient dangereuse pour les investisseurs.

D’autres analystes partagent les inquiétudes sur la bulle de l’IA

Burry n’est pas seul à s’inquiéter de la récente flambée boursière. De plus en plus d’analystes alertent sur les énormes investissements en IA des géants technologiques tels qu’Alphabet et Amazon, qui poussent le marché à des niveaux dangereusement élevés. Cela survient alors que le conflit entre les États-Unis et l’Iran menace simultanément la croissance économique et alimente l’inflation à travers des prix du pétrole plus élevés.

Les analystes de Sundial Capital Research, dirigés par Jason Goepfert, soulignent que le rallye actuel est porté par un nombre remarquablement restreint d’acteurs. Le S&P 500 a récemment atteint un nouveau sommet, alors que seulement 5 % des entreprises de l’indice se trouvent encore à un creux de douze mois.

Dans le secteur des semi-conducteurs également, les analystes observent des signaux extrêmes. Selon la société d’études de marché Bespoke Investment Group, l’indice Philadelphia Semiconductor se situe actuellement à un niveau exceptionnellement élevé par rapport à sa moyenne mobile sur 200 jours. Une situation similaire n’avait été observée qu’en juillet 1995 et en mars 2000, juste avant l’éclatement de la bulle Internet.

Pour plusieurs experts du marché, le rallye actuel de l’IA commence ainsi à présenter de plus en plus de caractéristiques d’une bulle spéculative.

Burry ajuste son portefeuille

Burry met toutefois en garde les investisseurs contre une spéculation aveugle sur une chute des marchés. Selon lui, les options de vente sont actuellement chères et une position à découvert mal synchronisée peut entraîner de lourdes pertes.

Il affirme avoir constitué une « position courte significative avec effet de levier » contre un portefeuille de sociétés qu’il considère comme bon marché et sous-évaluées. Il n’a pas précisé quels titres étaient concernés.

En outre, Burry a indiqué vouloir réduire ses positions dans des entreprises qui ne satisfont plus ses critères stricts de valorisation. Les actions technologiques semblent particulièrement visées.

Le célèbre investisseur conseille aux investisseurs de sécuriser leurs gains après ce fort rallye et de réduire leur exposition globale aux actions. Selon lui, les investisseurs prennent actuellement des risques énormes en supposant que la hausse peut continuer indéfiniment.

« Ceux qui continuent de suivre cette montée parabolique parient qu’ils pourront sortir juste à temps », a écrit Burry.

Il affirme que l’histoire montre que de telles périodes se terminent presque toujours par une chute brutale des cours, peu importe la durée de l’euphorie.