Mauvaise nouvelle ? La Fed laisse la porte ouverte à une hausse des taux

Lors de sa dernière réunion de politique monétaire, la Réserve fédérale américaine a émis un signal notable. Bien que les taux soient restés inchangés, les minutes publiées révèlent que plusieurs responsables sont non seulement réticents à de nouvelles baisses de taux, mais envisagent même une hausse si l’inflation persiste à des niveaux élevés.

Le ton a donc clairement changé. Alors que le marché tablait auparavant sur un assouplissement supplémentaire, la banque centrale laisse désormais entendre qu’elle s’éloigne de nouvelles baisses.

Les minutes révèlent une position plus ferme

Le rapport de la réunion montre que la majorité des membres de l’organe décisionnel de la Réserve fédérale estiment que les risques à la baisse pour le marché de l’emploi ont diminué. Cependant, ils considèrent que le risque d’une inflation persistante demeure.

La « grande majorité » a indiqué que la probabilité d’une détérioration de l’emploi a diminué ces derniers mois. À l’inverse, l’inflation pourrait s’avérer plus tenace que prévu initialement.

Certains responsables sont allés plus loin, avertissant qu’un assouplissement supplémentaire de la politique, alors que les chiffres de l’inflation restent élevés, pourrait être mal interprété. Selon eux, cela pourrait donner l’impression que la banque centrale est moins déterminée à atteindre son objectif d’inflation de 2 %.

Bien que les minutes ne suggèrent pas qu’une majorité travaille activement à une hausse des taux, elles indiquent clairement que le soutien à une nouvelle baisse s’amenuise.

Taux stable, divergences au sein du comité

Lors de la réunion, le Federal Open Market Committee a voté par dix voix contre deux pour maintenir le taux directeur dans une fourchette de 3,5 à 3,75 %.

Deux gouverneurs se sont prononcés en faveur d’une baisse d’un quart de point. Parallèlement, un passage de la déclaration officielle mentionnant des risques accrus pour le marché de l’emploi a été supprimé.

Un petit groupe de responsables a indiqué dans les minutes qu’ils restent ouverts à de nouvelles baisses, à condition que l’inflation diminue comme prévu. Cependant, la plupart ont souligné que les progrès en matière d’inflation pourraient être plus lents que prévu.

Tensions avec Donald Trump

Le changement de ton de la Réserve fédérale pourrait engendrer des tensions avec Donald Trump. Il a à plusieurs reprises plaidé pour des taux plus bas afin de soulager économiquement les acheteurs de maisons et les entreprises.

Peu après la réunion de politique monétaire, Trump a annoncé qu’il souhaitait nommer Kevin Warsh à la présidence de la banque centrale, une fois le mandat de Jerome Powell terminé. Cela pourrait accentuer la pression entre la Maison-Blanche et la Réserve fédérale.

Un porte-parole de la Maison-Blanche a déclaré que les récents chiffres des prix montrent que l’inflation est devenue « calme et stable ». Selon l’administration, il est donc temps que la banque centrale baisse les taux.

Données récentes : un tableau mitigé

Depuis la réunion, de nouvelles données économiques ont été publiées. Les prix à la consommation ont augmenté modérément en janvier, en partie grâce à la baisse des coûts de l’énergie. L’inflation sous-jacente, excluant l’alimentation et l’énergie, a augmenté comme prévu.

Dans le même temps, l’emploi a crû plus fortement que depuis plus d’un an et le taux de chômage a baissé de façon inattendue, indiquant un marché du travail stable début 2026.

Après la réunion, plusieurs décideurs ont souligné que les conditions économiques stables leur donnent la possibilité de rester patients pour les futurs ajustements des taux.

Les investisseurs ont revu à la baisse leurs attentes de baisses rapides des taux. Cependant, les contrats à terme suggèrent toujours qu’une première baisse pourrait intervenir d’ici juin.