L’Europe envisage de limiter les cryptodérivés : un effet de levier maximum de deux en vue

Le régulateur européen ESMA envisage d’intervenir sur le marché des cryptodérivés tels que les contrats à terme Bitcoin (BTC). Les mesures prévues sont significatives : l’effet de levier maximal serait réduit à deux, des avertissements sur les risques seraient obligatoires pour les investisseurs, et les traders inexpérimentés pourraient être exclus. Pour les investisseurs européens en cryptomonnaies habitués à des leviers de 50x ou 100x, cela représente un changement fondamental.

Pourquoi ESMA intervient

La raison est claire. Avec les cryptofutures, les investisseurs peuvent spéculer sur les mouvements de prix avec de l’argent emprunté. Avec un effet de levier de cent, une variation de seulement 1 % dans la mauvaise direction suffit pour perdre l’intégralité de son investissement. Plus de 70 % des utilisateurs de produits financiers similaires subissent des pertes.

L’appel à l’action s’est intensifié après le flash-crash plus tôt cette année. De nombreux investisseurs avaient parié sur une hausse des prix avec des leviers élevés. Lorsque le marché a tourné, les positions ont été automatiquement liquidées, provoquant une réaction en chaîne de ventes. Le Bitcoin a alors perdu plus de la moitié de sa valeur, touchant des millions d’investisseurs, dont de nombreux Néerlandais.

Qu’est-ce qui change concrètement ?

ESMA souhaite aligner les cryptodérivés sur les produits d’investissement existants à haut risque. Cela signifie un effet de levier maximal de deux au lieu des dizaines, voire des centaines, actuellement en vigueur. De plus, les prestataires devront avertir plus clairement sur les pertes potentielles et des exigences plus strictes seront imposées sur qui peut offrir ces produits et à qui.

L’impact est considérable. Sur les grandes plateformes de cryptomonnaies, il se négocie désormais bien plus de dérivés que de véritables cryptomonnaies. Les dérivés sont le moteur de la spéculation, et l’ESMA entend réduire considérablement ce moteur.

Les plateformes néerlandaises et Deribit dans le collimateur

Des plateformes comme Coinbase, Kraken et la néerlandaise Deribit, l’une des plus grandes bourses d’options crypto au monde, devront se conformer si les nouvelles règles sont adoptées. Pour Deribit, opérant depuis le Panama mais desservant de nombreux utilisateurs européens, cela peut avoir des répercussions supplémentaires. L’ESMA affirme que les plateformes étrangères courent des risques juridiques dès qu’elles atteignent ne serait-ce qu’un seul utilisateur européen par le biais de publicités ou d’applications.

Dans le même temps, certaines entités cherchent à obtenir une licence européenne pour continuer à opérer dans le cadre réglementaire. La distinction entre le commerce de dérivés réglementé et non réglementé va s’accentuer dans les mois à venir.

Publicité et bonus sous surveillance

L’ESMA s’intéresse non seulement aux produits mais aussi à la commercialisation. Les plateformes de cryptomonnaies pourraient être interdites d’offrir des bonus ou des récompenses pour inciter au trading. Les publicités devront mieux avertir des risques. Les jeunes et les investisseurs inexpérimentés qui découvrent les cryptodérivés via des influenceurs et les réseaux sociaux sont particulièrement préoccupants.

L’AFM surveille de près ces développements et affirme que ces produits ne conviennent qu’à un petit groupe d’investisseurs expérimentés.

Quelles répercussions pour le marché crypto ?

Si les plans se concrétisent, l’Europe deviendra beaucoup moins attrayante pour le commerce spéculatif de cryptomonnaies. Les traders habitués aux effets de levier élevés chercheront d’autres plateformes en dehors de l’UE ou réduiront simplement leurs activités. À court terme, cela pourrait entraîner une baisse des volumes d’échanges sur les plateformes européennes.

En revanche, cela pourrait stabiliser le marché à long terme. Moins de levier signifie moins de liquidations, moins de réactions en chaîne et moins de flash-crashes. Pour les investisseurs qui ont déjà perdu leurs mises à cause de positions à effet de levier extrême, ces règles arrivent peut-être trop tard. Pour ceux qui doivent encore se lancer, elles offrent au contraire une protection.