Les futures sur le S&P 500 et le Nasdaq reculent légèrement, Nvidia très attendu

Les contrats à terme sur les indices américains évoluent en légère baisse lundi matin, après une nouvelle semaine difficile à Wall Street.

Les futures sur le Dow Jones reculent de 23 points, tandis que ceux sur le S&P 500 cèdent 0,09 %. Les contrats sur le Nasdaq 100 perdent 0,34 %. Le marché sort d’une semaine fragile.

Le Dow Jones a perdu 0,8 %, signant une deuxième semaine consécutive de recul. Le S&P 500 a abandonné 1,4 % et le Nasdaq a cédé 2 %. Pour ces deux derniers indices, cette baisse met fin à une série de trois semaines de hausse.

La cause reste la même : le niveau élevé des taux longs.

Le marché obligataire maintient la pression

Le rendement des obligations américaines à 30 ans a dépassé 5,3 % la semaine dernière, son plus haut niveau depuis près de vingt ans. Au Japon, en France et en Allemagne, les taux ont également atteint des sommets de plusieurs années. Les valeurs de croissance et les entreprises technologiques sont les plus exposées.

Des taux plus élevés réduisent la valeur actuelle des bénéfices futurs et renchérissent le coût du financement des entreprises. C’est précisément pourquoi le marché réagit aussi vivement à chaque mouvement sur la partie longue de la courbe des taux.

Le Trésor américain a tenté d’apaiser les tensions la semaine dernière en augmentant les rachats d’obligations de long terme. Mais le soulagement a été de courte durée.

Pour David Zervos, chez Jefferies, la mesure ressemble à une « Operation Twist » pilotée par le Trésor. Il ne s’agit pas d’un QE classique, puisqu’il n’y a pas de création monétaire, mais elle peut avoir des effets reflationnistes en laissant davantage de marge à de nouvelles dépenses budgétaires.

L’Iran reste un risque pour le pétrole

Le contexte géopolitique continue lui aussi de fragiliser les marchés. Les investisseurs attendent les détails de ce que Washington présente comme la plus vaste campagne de sanctions jamais menée contre l’Iran. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a même évoqué un « jour J économique ».

Dans le même temps, les prix du pétrole reculent lundi matin. Le WTI cède 1,62 %, à 85,65 dollars le baril, tandis que le Brent baisse de 1,38 %, à 93,09 dollars.

Cette détente apporte un peu d’oxygène. Mais tant que le conflit avec l’Iran se poursuit et que le marché pétrolier reste sensible au risque d’escalade, l’énergie demeurera un facteur de risque inflationniste.

Semaine décisive pour l’IA

Au-delà des taux et du pétrole, le marché aura surtout les yeux tournés cette semaine vers l’IA. Nvidia publiera ses résultats mercredi, avant Marvell Technology jeudi. Ces chiffres seront importants pour la confiance dans la thématique de l’IA, en particulier après la volatilité récente des valeurs liées aux semi-conducteurs.

Nvidia a par ailleurs informé ses clients que les serveurs équipés de puces Vera Rubin et Blackwell seraient renchéris de plus de 15 %. Cela pourrait soutenir le chiffre d’affaires et les marges, mais soulève aussi des questions sur le coût du cycle d’investissement dans l’IA.