Les ETF sur l’or perdent 8,9 milliards de dollars en juin : pourquoi les investisseurs se retirent

Les investisseurs ont massivement retiré leur argent des ETF adossés à l’or en juin. À l’échelle mondiale, ces fonds ont enregistré 8,9 milliards de dollars de sorties, selon les données du World Gold Council.

La pression vendeuse sur l’or s’est ainsi accentuée, le métal précieux ayant reculé en juin pour le quatrième mois consécutif.

Les fonds nord-américains ont été les plus touchés. Ils ont subi 5,5 milliards de dollars de retraits sur le mois. Sur l’ensemble du premier semestre 2026, la région affiche même 7,7 milliards de dollars de sorties, son plus mauvais début d’année depuis 2013.

La banque centrale américaine pèse sur l’or

La principale explication tient au revirement des anticipations de taux. Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, adopte un ton plus ferme que ne l’espéraient les investisseurs. Dans le même temps, les tensions entre les États-Unis et l’Iran font grimper les prix du pétrole et ravivent les craintes inflationnistes.

Cette combinaison complique la donne pour l’or. En temps normal, les tensions géopolitiques soutiennent le métal jaune, recherché comme valeur refuge. Mais lorsque ces mêmes tensions alimentent l’inflation et renforcent la probabilité de hausses de taux, le scénario devient plus défavorable.

Des taux réels plus élevés et un dollar plus fort augmentent le coût d’opportunité de l’or. Le métal précieux ne procure en effet aucun rendement. Cela explique pourquoi, malgré les incertitudes, les investisseurs retirent des capitaux des ETF adossés à l’or.

Une pression vendeuse mondiale

Les sorties ne se sont pas limitées aux États-Unis. Les fonds aurifères européens ont également perdu des capitaux. En juin, ils ont enregistré 818 millions de dollars de retraits, notamment après la hausse de 25 points de base des taux par la Banque centrale européenne.

Les régions de moindre taille ont aussi été sous pression. Hors Amérique du Nord, Europe et Asie, les sorties ont atteint 262 millions de dollars, principalement en raison de ventes en Australie et en Afrique du Sud.

Au total, les encours des ETF adossés à l’or ont reculé de 13 % en juin, à 526 milliards de dollars. Les avoirs physiques ont diminué de 74 tonnes, à 4 047 tonnes.

Un premier semestre qui reste positif

Le tableau n’est toutefois pas entièrement négatif. Sur les six premiers mois de 2026, les ETF adossés à l’or affichent encore 8 milliards de dollars d’entrées nettes au niveau mondial. Cette performance s’explique surtout par l’Asie.

Les fonds asiatiques ont attiré 12 milliards de dollars au premier semestre, un record pour cette période de l’année. L’Asie a toutefois elle aussi subi un net coup d’arrêt en juin, avec 2,3 milliards de dollars de sorties, principalement des fonds chinois.

L’Inde s’est au contraire distinguée positivement. Les investisseurs y ont profité de la baisse du prix de l’or pour renforcer leurs positions.