Les doutes institutionnels s’accentuent : l’open interest des futures Bitcoin chute de 28 %

L’open interest sur les futures Bitcoin (BTC) est tombé à 34 milliards de dollars, son niveau le plus bas depuis novembre 2024. Parallèlement, le cours du Bitcoin reste sous la barre psychologique des 70 000 dollars.

Les observateurs du marché se demandent si les acteurs institutionnels perdent de l’intérêt ou si l’incertitude économique persistante freine le marché des cryptomonnaies.

502 000 BTC en futures restent actifs

L’open interest total a chuté de 28 % en un mois. Converti en Bitcoin, le nombre de contrats reste quasiment inchangé à plus de 502 000 BTC. Cela indique que la demande de levier n’a pas complètement disparu, mais que les baisses de prix et les liquidations jouent un rôle majeur.

Au cours des deux dernières semaines, 5,2 milliards de dollars de positions ont été liquidés. De telles ventes forcées renforcent généralement la pression à la baisse sur le marché.

Les investisseurs cherchent une explication claire à la baisse de 28 % des cours en un mois. Il est notable que l’or a gagné du terrain au cours de la même période et s’échange autour de 5 000 dollars, tandis que le S&P 500 est seulement 1 % en dessous de son sommet historique.

Une explication possible réside dans l’économie américaine. Selon les chiffres du ministère du Travail, 181 000 emplois ont été créés en 2025, moins que ce qui avait été annoncé. La Maison Blanche affirme selon la BBC que la croissance démographique plus lente due à la politique migratoire influence ces chiffres.

Une baisse des taux par la Fed pourrait soutenir les cryptos

L’incertitude économique affecte souvent le Bitcoin plus durement que les actions. Lors de la crise du coronavirus en mars 2020, la cryptomonnaie a perdu plus de 50 % de sa valeur en peu de temps. Cependant, une économie affaiblie pourrait inciter la Réserve fédérale (Fed) à réduire les taux, ce qui est généralement favorable aux investissements risqués comme les cryptos.

Sur le marché des produits dérivés, le sentiment est prudent. Le taux de financement sur les futures Bitcoin est resté pendant des mois sous le seuil neutre de 12 % par an selon les données de Laevitas. Cela indique un intérêt limité pour les positions à effet de levier à l’achat.

Sur le marché des options également, la prudence prédomine. Le delta skew chez Deribit a atteint 22 %. Cela signifie que les investisseurs paient plus cher pour se protéger contre les baisses de prix que pour spéculer sur une hausse.

Pourtant, il n’y a pas de fuite massive. Les ETF Bitcoin spot américains traitent en moyenne 5,4 milliards de dollars de transactions quotidiennes. L’intérêt institutionnel ne semble donc pas avoir disparu.