Les cours des cryptomonnaies baissent, mais Bitwise perçoit des signes de nouveau marché haussier

Le marché des cryptomonnaies a clôturé le quatrième trimestre 2025 avec des cours décevants, alors que les indicateurs sous-jacents montrent une toute autre réalité. Les transactions ont augmenté, les entreprises ont enregistré de la croissance et l’utilisation de la DeFi et des stablecoins a atteint de nouveaux records.

Selon les analystes, une combinaison de cours faibles et de solides indicateurs est souvent signe d’un point de retournement, et Bitwise y voit peut-être le début d’une nouvelle phase.

Bitwise décèle des signaux contradictoires

Cette conclusion provient d’un rapport du gestionnaire d’actifs Bitwise. Matt Hougan, directeur des investissements, affirme que le dernier trimestre a été marqué par des signaux contradictoires. Les cours des cryptomonnaies ont baissé, mais les fondamentaux du marché sont restés étonnamment solides. Une situation qu’il a déjà observée lors de cycles précédents.

Hougan compare la période actuelle au début de 2023, peu après le crash de FTX. À l’époque, le marché évoluait latéralement, tandis que de nombreux indicateurs montraient déjà des signes d’amélioration. Les années suivantes ont été marquées par une forte hausse. Le cours du Bitcoin (BTC) est passé d’environ 16 000 dollars à près de 98 000 dollars début 2025.

« Ce type de signaux contradictoires apparaît souvent au creux d’un marché baissier », a déclaré Hougan dans le rapport. Selon lui, cela se reproduit aujourd’hui. Le sentiment reste faible, mais les fondamentaux montrent une croissance.

Des fondamentaux robustes

Bitwise souligne quatre évolutions qui donnent de l’espoir pour la période à venir. Les transactions sur Ethereum (ETH) et les réseaux de la couche 2 associés ont atteint de nouveaux records. Cela indique une utilisation croissante du réseau, même si les cours baissent.

De plus, les entreprises crypto continuent d’augmenter leurs revenus. Selon Bitwise, le secteur croît à certains égards plus vite que les entreprises cotées traditionnelles. Les stablecoins jouent également un rôle de plus en plus important. Au quatrième trimestre, la capitalisation totale a dépassé les 300 milliards de dollars, un nouveau sommet.

La DeFi continue également de gagner du terrain. Selon Bitwise, l’exchange décentralisé Uniswap traite désormais structurellement plus de volume de transactions que Coinbase. Cela montre que les utilisateurs se tournent de plus en plus vers des alternatives décentralisées.

Analystes partagés sur 2026

Tous les analystes ne sont cependant pas convaincus. Chez le cabinet de recherche Fundstrat, l’analyste Tom Lee anticipe que 2026 pourrait être en grande partie difficile en raison des tensions géopolitiques et des tarifs commerciaux.

Le fonds d’investissement VanEck perçoit au contraire des opportunités. Selon l’entreprise, le premier trimestre de 2026 pourrait s’avérer favorable pour les actifs à risque tels que les cryptomonnaies, avec davantage de clarté autour des politiques et de l’économie aux États-Unis.

Bitwise envisage également des catalyseurs potentiels tels que de nouvelles réglementations via le Clarity Act, un nouveau président de la Réserve fédérale (Fed) et un accès élargi aux ETF crypto auprès des grandes banques. Selon Hougan, ce sont précisément ces conditions qui ont marqué par le passé le début d’une nouvelle phase haussière.