L’économie chinoise en difficulté : croissance du commerce de détail au plus bas depuis 2022

L’économie chinoise a continué de ralentir en novembre. La production industrielle ainsi que les dépenses de consommation ont moins progressé que prévu. Cela ravive les préoccupations concernant la durabilité du modèle de croissance actuel et la nécessité de réformes.

La production industrielle à la traîne

Selon les chiffres du Bureau national des statistiques, la production industrielle a augmenté de 4,8 % en novembre par rapport à l’année précédente. C’est le rythme de croissance le plus bas depuis août, inférieur aux 5 % prévus par les économistes. Les ventes au détail n’ont progressé que de 1,3 %, le niveau le plus faible depuis décembre 2022.

Les économistes pointent du doigt la suppression des subventions à la consommation, la réduction des dépenses publiques et les problèmes persistants du secteur immobilier. « L’économie a ralenti de façon générale en novembre, notamment avec une faiblesse marquée des ventes au détail », déclare Zhang Zhiwei de Pinpoint Asset Management.

La crise immobilière pèse sur les investissements

Le secteur immobilier reste un maillon faible. Les investissements immobiliers ont chuté de 15,9 % au cours des onze premiers mois de l’année, entraînant une baisse générale de 2,6 % des investissements fixes. Le promoteur Vanke tente d’éviter un défaut de paiement après le rejet d’une proposition de remboursement par les obligataires.

L’exportation comme dernier recours ?

Face à la pression sur la demande intérieure, Pékin se tourne résolument vers l’exportation pour maintenir la croissance économique. Mais cela rencontre également des obstacles géopolitiques. Le président français Emmanuel Macron a récemment menacé d’imposer des droits d’importation supplémentaires, et le Mexique augmentera l’année prochaine ses tarifs sur les produits chinois jusqu’à 50 %.

Le Fonds monétaire international (FMI) plaide pour des réformes accélérées, notamment dans le secteur immobilier, où environ 70 % du capital des ménages est investi. Selon le FMI, assainir ce secteur pourrait coûter jusqu’à 5 % du PIB chinois.

La croissance reste sous pression

Malgré l’objectif officiel de croissance de 5 % pour 2026, des institutions comme la Banque mondiale et le FMI modèrent leurs prévisions. Les analystes doutent que la politique de stimulation actuelle suffise à inverser un affaiblissement économique généralisé.