Le spectacle d’Ethereum est-il terminé ? Bitcoin attire à nouveau le capital

Le rapport entre Ethereum (ETH) et Bitcoin (BTC) a chuté d’environ 9 pour cent au cours des deux dernières semaines. Ainsi, le ratio ETH/BTC connaît sa plus forte baisse depuis avril. Ce développement suggère que les grands investisseurs redirigent leur capital vers Bitcoin, après une période de surperformance par Ethereum.

Rotation de retour vers Bitcoin visible

Le 18 août, le ratio ETH/BTC a heurté une résistance autour de 0,043, après quoi une forte baisse a suivi. Un exemple frappant vient d’un grand détenteur d’ETH qui avait précédemment acheté 886.000 ETH. À la vente, cette partie recevrait maintenant seulement 34.000 BTC, au lieu des 36.000 BTC initialement engagés. Cette différence représente une perte d’environ 177 millions de dollars.

La situation illustre que Bitcoin a mieux performé qu’Ethereum ces dernières semaines. La question est maintenant de savoir si les investisseurs institutionnels et les whales reviendront structurellement vers Bitcoin dans les semaines à venir.

Les flux sur le marché spot dessinent une nette différence

La dominance de Bitcoin (BTC.D) a baissé en août de 60 pour cent à 57 pour cent, le niveau le plus bas depuis le premier trimestre. Parallèlement, la dominance d’Ethereum (ETH.D) a augmenté de 50 pour cent en juillet et août.

Selon un rapport de Glassnode, cette différence est expliquée par une divergence notable entre les marchés spot de BTC et d’ETH. La soi-disant Cost Basis Distribution montre que les flux spot de BTC sont compacts et solides, tandis que ceux d’ETH restent fragmentaires. En d’autres termes : Bitcoin est soutenu par la demande spot, tandis que l’évolution des prix d’Ethereum semble plus dépendante des dérivés.

Cette différence limite le potentiel haussier d’ETH et renforce le flux de capitaux de retour vers Bitcoin. Ainsi, la baisse actuelle du ratio ETH/BTC ne semble pas temporaire, mais fait partie d’une rotation plus large de retour vers BTC.

L’analyste renommé Benjamin Cowen prédit depuis longtemps que Bitcoin pourrait bien voler la vedette dans les mois à venir. En somme, pense Cowen qu’Ethereum va freiner dans les mois à venir. Ce n’est pas une mauvaise idée après l’énorme progression des derniers mois.