Le S&P 500 rebondit après la baisse des taux, le Kospi bondit de 6 %

Le S&P 500 a mis fin mercredi à une série de trois séances de baisse. Jeudi matin, les contrats à terme américains évoluent ensuite autour de l’équilibre. Les futures sur le S&P 500 gagnent 0,08 %, ceux sur le Nasdaq 100 progressent de 0,29 %, tandis que les futures sur le Dow Jones s’inscrivent en légère hausse.

Le retournement à Wall Street est intervenu après le repli des taux longs américains, qui s’étaient hissés à des plus-hauts de plusieurs années. Ce mouvement a suivi une annonce remarquée du département américain du Trésor.

Le Trésor entend plus que doubler, dans les prochains mois, ses rachats de titres d’État à long terme. De quoi offrir au marché exactement ce qu’il espérait : un soulagement sur la partie longue de la courbe des taux.

Le Trésor tente d’apaiser le marché obligataire

Plus tôt cette semaine, le rendement des emprunts d’État américains à 30 ans avait atteint son plus haut niveau depuis près de 20 ans. Cette tension a pesé sur les actions, en particulier les valeurs technologiques et de croissance. Des taux longs plus élevés réduisent la valeur des bénéfices futurs et renchérissent le coût du financement pour les entreprises.

L’annonce de rachats supplémentaires a donc temporairement soulagé les investisseurs. En rachetant davantage d’obligations de long terme, l’administration américaine cherche à alléger la pression sur ce segment du marché et à améliorer la liquidité.

Tout le monde n’est toutefois pas convaincu que le problème soit réglé. Michael Schumacher, ancien responsable de la stratégie macroéconomique chez Wells Fargo, reste pessimiste sur les taux longs. Selon lui, l’ampleur du déficit budgétaire américain et la hausse des dépenses de défense continueront de peser sur le marché obligataire.

La tech asiatique rebondit nettement

Le soulagement sur les taux s’est également fait sentir en Asie. Les actions japonaises ont progressé, tandis que la Corée du Sud a signé un rebond particulièrement marqué. Le Kospi a gagné plus de 6 % et le Kosdaq a avancé de plus de 2 %. Les valeurs des semi-conducteurs ont été les principales bénéficiaires.

SK Hynix a bondi de plus de 12 % à Séoul après l’annonce d’un vaste programme de rachat d’actions. Le groupe veut accélérer son programme de 40 000 milliards de wons, soit environ 28,7 milliards de dollars, et restituer aux actionnaires plus de 50 % de son flux de trésorerie disponible entre 2025 et 2027.

Samsung Electronics a gagné 8,48 %. Les valeurs technologiques japonaises ont également participé au mouvement. SoftBank a progressé de plus de 4 % et le fabricant de puces mémoire Kioxia a pris plus de 5 %.

Le rally de l’IA reste extrêmement sensible aux taux

Ce mouvement souligne une nouvelle fois à quel point le pari sur l’IA est devenu sensible aux taux longs. Lorsque les taux montent, les doutes sur les valorisations et les coûts de financement réapparaissent aussitôt. Lorsqu’ils baissent, ces mêmes actions repartent fortement à la hausse.

Cette dynamique rend le marché volatil, sans pour autant signifier qu’il est cassé. Tant que les fabricants de puces continuent de bénéficier d’une demande solide et de rémunérer leurs actionnaires par des rachats d’actions, la confiance dans l’IA reste intacte.