Le prix de l’or s’effondre : une aubaine pour le Bitcoin ?

Le prix de l’or subit sa plus forte baisse depuis plus de quarante ans et entre officiellement en marché baissier. Bitcoin (BTC) est souvent surnommé l’or numérique, mais en pratique, les deux évoluent souvent dans des directions opposées. À ce jour, chaque pic de l’or a marqué le début d’une hausse historique du Bitcoin.

Deux faces d’une même pièce

Bitcoin et l’or partagent des caractéristiques importantes. Tous deux opèrent en dehors du système financier traditionnel, ne dépendent pas des gouvernements ou des banques centrales et ont une offre limitée. Pour l’or, il s’agit de la rareté de ses réserves dans la croûte terrestre, pour Bitcoin, du plafond fixe de 21 millions de pièces.

Cependant, la comparaison s’arrête en grande partie là. L’or a fait ses preuves depuis des milliers d’années comme l’ancre du système financier et est considéré comme la valeur refuge ultime. Bitcoin est très jeune et se comporte toujours comme un investissement risqué qui évolue fortement avec les actions technologiques.

Sur le papier, la monnaie numérique a peut-être les caractéristiques d’une valeur refuge, mais Bitcoin doit encore faire ses preuves. Il n’existe que depuis dix-sept ans, ce qui est insignifiant par rapport aux siècles de stabilité de l’or.

En pratique, Bitcoin se comporte donc comme un actif « risk-on » : un investissement qui profite lorsque les investisseurs ont confiance en l’économie et osent prendre des risques.

Acheter la rumeur, vendre la nouvelle

L’or a connu une hausse sans précédent. En 2024, le métal précieux a bondi de plus de 27 % et en 2025, il a encore progressé d’environ 45 %. Début de cette année, le record de 5 598 dollars par once troy (un peu plus de 31 grammes) a été atteint.

En temps normal, l’or bénéficie des périodes d’incertitude, et elles ne manquent pas. Mais de nombreux investisseurs oublient que « acheter la rumeur, vendre la nouvelle » s’applique aussi à l’or. Les tensions au Moyen-Orient, notamment entre les États-Unis et l’Iran, étaient prévues depuis longtemps et ont largement alimenté la hausse. Maintenant que la guerre éclate réellement, les investisseurs prennent leurs bénéfices.

En même temps, la guerre agit aussi contre l’or. Le blocage du détroit d’Hormuz fait grimper les prix du pétrole, ce qui stimule l’inflation. Cela oblige les banques centrales à maintenir les taux d’intérêt élevés plus longtemps. Et un taux d’intérêt élevé rend les obligations plus attrayantes que l’or, qui ne rapporte rien.

L’or officiellement en marché baissier

L’or est officiellement entré en marché baissier. Le cours a en effet chuté de plus de 20 % depuis le record de fin janvier. Plus précisément, il a reculé de près de 27 %. Hier, il a atteint son niveau le plus bas depuis novembre à 4 099 dollars, mais il s’élève désormais à 4 404 dollars pour cet actif le plus précieux au monde.

Souvent, l’or met plusieurs années à se remettre d’un tel choc. Mais il y a eu des exceptions, comme en 2008, où un rétablissement rapide a suivi.

Un refroidissement de l’or comme tremplin pour Bitcoin

Il n’est donc pas certain que nous puissions écarter l’or pour les années à venir. Mais si c’était le cas, nous pourrions observer une importante hausse du cours du Bitcoin.

En effet, Bitcoin performe le mieux lorsque l’économie tourne à plein régime. Et c’est précisément l’environnement dans lequel les investisseurs n’ont aucune raison de se réfugier dans l’or. Ces deux mondes s’affrontent, et ce schéma est déjà apparu dans le passé.

Les deux pics précédents de l’or, depuis l’existence du Bitcoin, se sont produits en juillet 2016 et août 2020. Dans les deux cas, Bitcoin a démarré peu après une énorme course haussière.

Après le pic de l’or en 2016, lorsque le métal précieux a dépassé les 1 370 dollars, Bitcoin est passé d’environ 650 dollars à près de 20 000 dollars fin 2017. Suite au pic de 2020 autour de 2 075 dollars, Bitcoin a grimpé d’environ 10 000 à 69 000 dollars en novembre 2021.

Cela ne signifie pas que cela doit se reproduire maintenant, mais en général, les conditions idéales sont réunies pour que Bitcoin brille. L’industrie manufacturière américaine est en croissance pour la première fois depuis deux ans et il faut surtout espérer que la guerre en Iran se termine rapidement et que des baisses de taux d’intérêt soient de nouveau envisagées.

BTC remonte enfin face à l’or

Sur le graphique de Bitcoin par rapport à l’or, il est encore trop tôt pour crier victoire. En décembre 2024, le ratio Bitcoin/or a atteint un sommet et depuis lors, l’or a dominé. Après sept mois consécutifs de baisse, Bitcoin montre enfin un signe de vie.

Ce mois-ci, Bitcoin a progressé de 27 % par rapport à l’or. Cela forme ce que l’on appelle une bougie haussière de retournement. Autrement dit, une bougie verte qui engloutit complètement une précédente bougie rouge. Mais il en faut plus avant de pouvoir parler d’un véritable retournement de tendance.

Fait intéressant, la baisse de Bitcoin par rapport à l’or a duré exactement quatorze mois, soit exactement la même durée que lors des cycles précédents.