Le marché haussier reçoit exactement ce dont il a besoin : une inflation en baisse sans baisse des taux

Le marché a peut-être reçu le meilleur cadeau qu’il pouvait espérer. Non sous la forme d’une baisse des taux par la Réserve fédérale, mais par une diminution des prix du pétrole.

Cela semble moins spectaculaire, mais pour les actions, Bitcoin (BTC) et autres placements à risque, cela pourrait être tout aussi important.

Le marché s’assouplit de lui-même

Ces derniers mois, le marché a été frappé non seulement par la guerre avec l’Iran, mais surtout par ce que cette guerre impliquait pour les prix de l’énergie et les attentes en matière d’inflation.

Un pétrole plus cher a alimenté la crainte que l’inflation ne se répercute à nouveau sur l’indice des prix à la consommation. Cela a conduit le marché à intégrer davantage de hausses de taux.

La Réserve fédérale n’a même pas eu besoin d’augmenter ses taux. Le marché a fait le travail à sa place. La courbe des taux est devenue plus stricte, le taux à deux ans a grimpé et les conditions financières se sont resserrées d’elles-mêmes.

Si le prix du pétrole baisse, la principale raison des hausses de taux disparaît. Le marché peut alors aussi inverser ce resserrement. Ce n’est pas parce que la Fed devient soudainement plus accommodante, mais parce que le choc énergétique disparaît.

La désinflation est le scénario optimiste

Le meilleur scénario pour le marché n’est pas simplement la croissance. Le meilleur scénario est une croissance avec une inflation en baisse. C’est la différence entre une expansion saine et une période de croissance inconfortable accompagnée d’une inflation croissante.

Ces derniers mois, le marché s’est trouvé dans un régime difficile. La croissance s’est maintenue, surtout grâce à l’énorme vague d’investissements dans l’IA, les centres de données, les puces et les infrastructures. Mais en même temps, l’inflation a augmenté en raison du choc énergétique.

Cela peut fonctionner temporairement. Mais si l’inflation reste trop longtemps élevée, elle commence à dégrader la croissance. Les consommateurs font face à des factures énergétiques plus élevées, à des charges d’intérêt plus importantes et à moins de marge pour dépenser.

Le consommateur respire enfin

Jusqu’à présent, le marché haussier reposait principalement sur le cycle des entreprises. Les grandes entreprises, les hyperscalers et les géants de la tech ont continué d’investir dans l’infrastructure de l’IA. Cela a soutenu l’économie et le marché actions.

Les ménages, cependant, ont dû faire face à des prix de l’énergie élevés, à des prêts coûteux, à des taux d’intérêt hypothécaires élevés et à peu de répit du côté des coûts. Le boom de l’IA a aidé la bourse, mais pas automatiquement le portefeuille du consommateur moyen.

Si les prix de l’énergie continuent de baisser, le pouvoir d’achat se libère à nouveau. L’essence devient moins chère, la pression inflationniste diminue et la pression sur les attentes de taux d’intérêt s’allège. Cela peut inciter le consommateur à réintégrer le cycle.

Tout tourne autour de l’énergie

La clé réside dans une seule variable, à savoir le prix de l’énergie. Si le prix du pétrole continue de baisser, la plus grande pression inflationniste disparaît du système. Le taux à deux ans peut alors baisser, les écarts de crédit hypothécaire peuvent se détendre et les évaluations bénéficient d’un taux d’intérêt plus bas.

C’est bon pour les actions et les investissements à risque. Mais si l’accord de paix échoue et que le pétrole grimpe à nouveau vers 100 ou 150 dollars, l’histoire change complètement. Nous n’avons alors pas un marché haussier sain, mais une stagflation. Des prix élevés, une croissance plus faible et un consommateur à nouveau sous pression.

Pour l’instant, le marché semble toutefois s’orienter vers un scénario très favorable.