« Le cycle Bitcoin de 4 ans est mort » : pourquoi ce marché haussier est différent ?

Bitcoin (BTC) a souvent suivi des schémas de prix étonnamment similaires au fil de sa courte histoire. Mais cette fois, le marché semble évoluer autrement. Peut-on jeter aux oubliettes les fameux cycles de quatre ans ? Et qu’est-ce que cela signifie pour un éventuel sommet du marché haussier ?

‘Vive le roi’

Selon Vetle Lunde, directeur de la recherche chez K33, l’ère des schémas de prix prévisibles est révolue. « Le cycle de quatre ans est mort, vive le roi », écrit-il dans son analyse d’octobre.

Si vous évoluez depuis un moment dans l’univers crypto, vous avez certainement entendu parler du halving de Bitcoin et des cycles de quatre ans.

Tous les quatre ans, la récompense versée aux mineurs de Bitcoin pour l’ajout de nouveaux blocs de transactions au réseau est divisée par deux. C’est ainsi que l’a programmé l’anonyme fondateur de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, et personne ne peut le modifier à sa guise.

Ainsi, de moins en moins de nouveaux Bitcoin entrent en circulation, la monnaie devient plus rare, et cela a jusqu’ici à chaque fois posé les bases de chaque marché haussier (qu’on appelle dans le jargon bull market).

La fête commençait à chaque fois à peu près au même moment, durait sensiblement aussi longtemps et était suivie d’un bear market tenace (un marché baissier où l’essentiel des gains s’évaporait).

Mais cette fois, c’est différent, affirme Lunde. Le marché haussier n’est pour la première fois pas porté par les investisseurs particuliers, mais par les grands institutionnels. Par exemple, des entreprises cotées qui accumulent des réserves de Bitcoin de plusieurs milliards.

Marché BTC surchauffé, mais pas encore de sommet

Selon Lunde, à court terme, le marché paraît un peu surchauffé. En une semaine, l’exposition via ETF et dérivés a augmenté de plus de 63 000 BTC (environ 7,75 milliards de dollars), le plus fort afflux de 2025 jusqu’ici.

Sur le CME, l’intérêt ouvert sur les contrats à terme a grimpé de 15 000 BTC, tandis que les ETF Bitcoin américains ont, à eux tous, absorbé plus de 31 600 BTC. De tels pics ont souvent précédé des sommets locaux par le passé, mais Lunde n’attend cette fois qu’une brève pause.

Lors du cycle précédent, il a fallu 1 061 jours au cours du Bitcoin pour passer du creux du bear market au sommet du marché haussier. Un cycle plus tôt, Bitcoin avait eu besoin de 1 069 jours. Or, le point bas de fin 2020 est déjà derrière nous de 1 054 jours. Si l’histoire se répète, cela signifierait que le pic est proche.

Mais Lunde qualifie les fractales (ces motifs récurrents sur les graphiques) de « paresseuses ». À la place, K33 utilise une grille d’évaluation des risques en six volets, avec des indicateurs tels que funding rates, RSI, dominance, volumes d’échange et tendances sociales.

Pour l’instant, seuls deux de ces indicateurs envoient un signal d’alerte : une légère surchauffe du RSI et un faible écart entre les contrats perpétuels et les prix spot.

Selon K33, le marché reste donc largement en dehors de la zone de danger observée lors des précédents sommets de marché haussier.

« Rien n’indique un retour du redouté cycle de quatre ans », conclut Lunde.