Le cuivre, leader surprenant lors d’une nouvelle journée faste pour les métaux précieux

Les marchés des matières premières connaissent à nouveau une journée exceptionnelle. Ce n’est pas l’or ni l’argent, mais le cuivre qui a pris la tête cette fois-ci. Le métal industriel a bondi jeudi d’environ 6 % et a franchi pour la première fois la barre des 14 000 dollars la tonne.

Parallèlement, l’or et l’argent ont atteint de nouveaux sommets, confirmant que les investisseurs se tournent de plus en plus vers des actifs tangibles.

Fuite du dollar et tensions géopolitiques

Ce rallye s’inscrit dans un mouvement plus large observé depuis plusieurs semaines. Les tensions géopolitiques croissantes, l’incertitude concernant la politique américaine et la diminution de la confiance dans le dollar en tant que valeur refuge poussent les investisseurs à chercher des alternatives pour protéger leur pouvoir d’achat.

L’or en profite depuis un certain temps et s’échange actuellement autour de 5 600 dollars l’once troy. L’argent a grimpé vers les 120 dollars, ce qui en fait l’un des actifs les plus performants de l’année.

Ce qui est frappant, c’est que le cuivre rejoint désormais explicitement ce groupe. Traditionnellement, le cuivre est surtout considéré comme une matière première industrielle sensible à la conjoncture, fortement liée à la construction, aux infrastructures et à l’électrification. Cependant, la récente hausse des prix n’est pas uniquement due à la demande physique, mais de plus en plus aux investisseurs et aux spéculateurs.

Les investisseurs découvrent le cuivre

Un signal clair de ce phénomène est l’afflux important dans les ETF de cuivre. Aux États-Unis, environ 1,2 milliard de dollars ont afflué cette année vers ces produits, soit plus du double des entrées totales en 2025. Ainsi, le cuivre commence à se comporter comme un actif d’investissement, similaire à l’or.

Selon les analystes, cela résulte en partie des prix extrêmement élevés de l’or et de l’argent. Les investisseurs qui se sentent « en retard » sur l’or regardent plus loin dans le spectre des métaux. Le cuivre et l’argent servent ainsi d’alternatives avec encore un potentiel de hausse.

Momentum et rareté

Le mouvement actuel présente également des caractéristiques de trade de momentum. De nouvelles incertitudes, allant de la menace géopolitique aux questions sur l’indépendance de la banque centrale américaine, entraînent des flux de capitaux supplémentaires vers les matières premières. Cela s’applique non seulement au cuivre, à l’or et à l’argent, mais aussi à d’autres métaux de base comme l’aluminium, le zinc et le nickel, qui ont également progressé.

La perspective de pénuries structurelles joue également un rôle. Pour le cuivre, de nombreux acteurs du marché anticipent une offre plus restreinte dans les années à venir, notamment en raison de la transition énergétique et des investissements insuffisants dans de nouvelles capacités minières. Les grands producteurs ont même récemment signalé une légère baisse de la production, alimentant les inquiétudes concernant une future pénurie.

Mise en garde face à l’euphorie

Les analystes mettent cependant en garde contre un excès d’enthousiasme. Les flux financiers vers les métaux ne signifient pas automatiquement que la demande réelle augmente fortement. Des signaux d’une activité industrielle en ralentissement proviennent notamment de Chine, le plus grand consommateur de cuivre au monde. Les niveaux de prix actuels sont donc avant tout le résultat de positionnements financiers et de sentiment.

Cela rend le marché vulnérable. Tant que l’incertitude prévaut et que la confiance dans les ancrages financiers traditionnels vacille, les métaux restent attractifs. Mais en cas d’apaisement soudain du paysage géopolitique ou monétaire, le momentum pourrait s’inverser tout aussi rapidement.

Pour l’instant, la conclusion est claire : dans un monde plein de doutes, ce n’est pas seulement l’or et l’argent qui brillent, mais le cuivre occupe désormais de manière inattendue le devant de la scène.