Le Bitcoin pourrait trouver un point bas d’ici 59 jours, selon des chercheurs

Selon le cabinet d’analyse K33, le compte à rebours vers le point bas du Bitcoin aurait commencé. Le cours a tellement reculé que plus de la moitié des bitcoins sont désormais en moins-value, ce qui, selon ses analystes, déclenche le chronomètre.

Si l’histoire se répète, les nuages pourraient se dissiper d’ici 59 jours.

Le point bas du Bitcoin est-il à portée de main ?

Dans son rapport semestriel , K33 indique que, le 5 juin, davantage de bitcoins étaient en moins-value qu’en gain pour la première fois depuis le début de ce marché baissier.

Cet indicateur, appelé supply in loss, mesure la part de l’offre dont le dernier mouvement s’est fait à un prix supérieur au cours actuel. Lorsqu’il franchit le seuil de 50 %, les vendeurs encore en gain sont pratiquement épuisés.

Ce signal s’est déjà produit à quatre reprises. À chaque fois, le point bas du cycle a suivi, jamais plus de 101 jours après le franchissement.

Quarante-deux jours se sont désormais écoulés. Seul le cycle de 2014 avait pris davantage de temps.

Dans les quatre cas, le cours a encore reculé par la suite, mais le marché baissier était alors déjà entré dans sa phase finale.

Le 5 juin, le Bitcoin a touché un plus bas juste au-dessus de 59.000 dollars, avant d’inscrire trois semaines plus tard un nouveau plancher environ 2 % plus bas. Ces dernières semaines, le Bitcoin a rebondi de plus de 13 %, sans que cela ne suffise pour autant à invalider la tendance baissière.

Le Bitcoin a déjà connu plusieurs rebonds de soulagement marqués durant ce marché baissier. En janvier, le cours du Bitcoin avait culminé après une hausse d’environ 21 %, avant un nouveau sommet en mai à l’issue d’une progression de 37 %.

K33 souligne que, dans ce type de configuration, les rendements observés l’année suivante sont « généralement très solides ». Après 2011, le Bitcoin avait gagné 359 %, puis 93 % après 2022 et encore 69 % après 2018.

2014 constitue la seule exception. Ce fut à la fois le point bas le plus lent à se former et la seule période où les investisseurs affichaient encore une perte de 25 % un an plus tard.

K33 privilégie pour sa part le scénario le moins sévère. Le cabinet estime que le pire est passé et anticipe un point bas moins brutal que lors des cycles précédents, la phase haussière ayant elle aussi été plus modérée.

Un signal rare observé en 2018 réapparaît

Un autre indicateur on-chain va dans le même sens. Il s’agit de la realized cap variance, qui compare le coût d’acquisition cumulé de tous les bitcoins à leur valeur actuelle. Elle se situe dans les 6 % les plus bas de tout son historique.

La différence avec le supply in loss tient à ce qui est mesuré. Le premier indicateur compte le nombre de bitcoins dans le rouge ; celui-ci évalue l’ampleur de ces pertes.

Le contributeur de CryptoQuant Crazzyblockk a expliqué jeudi, dans un article de blog , ce qui se joue en coulisses.

« Lorsque cette variance se contracte jusqu’à entrer profondément en territoire de score z négatif, la prime émotionnelle accumulée pendant les phases de hausse a en grande partie disparu des prix. Cet indicateur ne lit pas un récit de marché, il lit la répartition du capital. »

Le score z, qui mesure l’écart d’une valeur par rapport à sa moyenne, ressort à -2,35. À chaque fois que le modèle est resté durablement sous ce niveau, l’article indique que le Bitcoin a enregistré un rendement supérieur à 75 % au cours des douze mois suivants.

Ce scénario s’est déjà produit trois fois, la dernière au milieu de l’année 2022. Le plus bas historique, à -4,68, remonte à novembre 2018, tout près de ce que CryptoQuant présente comme le point bas du cycle, à 3.792 dollars.