Le bitcoin pourrait encore être multiplié par 3 à 5, selon le patron de CryptoQuant

Alors que le cours du Bitcoin (BTC) repart à la hausse, une question centrale revient chez les investisseurs : quelle marge de progression reste-t-il encore dans ce cycle ?

Selon un analyste de marché bien connu, le Bitcoin pourrait encore être multiplié plusieurs fois depuis son point bas. En revanche, les envolées spectaculaires par dix observées lors des cycles précédents semblent de moins en moins probables.

Une hausse de trois à cinq fois depuis un creux cyclique est ainsi évoquée comme un scénario possible. Ce serait encore un mouvement considérable, mais moins extrême que dans les premières années du Bitcoin.

Jusqu’où le cours du Bitcoin peut-il encore monter ?

Le raisonnement derrière ce scénario est assez simple. Le Bitcoin représente aujourd’hui un marché bien plus vaste qu’il y a dix ans. Il faut donc aussi beaucoup plus de capitaux pour faire à nouveau grimper son cours d’un facteur dix.

Cela ne signifie pas que les fortes hausses appartiennent au passé. Une progression de trois à cinq fois depuis un point bas pourrait encore porter le cours du Bitcoin vers des niveaux nettement plus élevés.

Dans le même temps, le marché gagne en maturité. Les grands investisseurs institutionnels y jouent un rôle croissant et la liquidité s’est améliorée. Le Bitcoin est aussi de plus en plus considéré comme une véritable classe d’actifs, et non plus seulement comme une expérience spéculative.

Cette analyse est celle de Ki Young Ju, fondateur et PDG de la plateforme d’analyse CryptoQuant. Il s’appuie notamment sur des données montrant les profits et pertes agrégés des investisseurs, ainsi que l’écart entre le cours et le prix d’achat moyen des bitcoins en circulation. Selon lui, les extrêmes observés dans ces indicateurs tendent à s’atténuer.

« Cela ne veut pas dire que le Bitcoin a atteint un plafond. Cela signifie que l’équation a changé. Renoncer à la parabole du x10, c’est aussi renoncer au krach de 80 %. »

Moins de gains, mais aussi des krachs moins violents ?

Selon Ju, une hausse d’environ trois à cinq fois depuis le creux d’un cycle correspond mieux à un marché en voie de maturité que les envolées spectaculaires des années précédentes.

Cette évolution a aussi son revers, estime-t-il. Si le Bitcoin n’est plus multiplié par dix à chaque cycle, il n’est peut-être plus nécessaire qu’une chute de 70 % à 80 % lui succède systématiquement. Le marché pourrait alors passer de pics extrêmement rapides et de fortes corrections à des cycles plus amples, mais moins brutaux.

Pour les investisseurs, c’est surtout le calcul qui change. Les gains exceptionnels des premières années du Bitcoin deviennent plus difficiles à reproduire. Selon Ju, cela ne signifie toutefois pas que le potentiel de croissance a disparu. Dans le même temps, les krachs extrêmes des cycles passés pourraient eux aussi devenir moins automatiques.