L’analyste Yardeni : risque de krach boursier américain à 35 % en raison du conflit en Iran

La probabilité d’une forte chute boursière aux États-Unis a considérablement augmenté. Ed Yardeni, l’un des stratégistes les plus suivis à Wall Street, a relevé la probabilité d’un effondrement de 20 à 35%. Parallèlement, il a réduit la probabilité d’un rallye solide de 20 à seulement 5%. La raison : l’escalade du conflit autour de l’Iran et un prix du pétrole au-delà de 100 dollars.

La Fed coincée entre inflation et récession

Yardeni résume la situation de manière succincte : l’économie et le marché boursier américains sont pris entre l’Iran et une impasse. La Réserve fédérale se trouve dans la même situation.

Si le choc pétrolier persiste, la Fed devra choisir : maintenir des taux d’intérêt élevés pour combattre l’inflation ou les abaisser pour soutenir l’économie. Les deux options présentent des inconvénients. Des taux élevés freinent la croissance, tandis que des taux bas alimentent l’inflation en cas de hausse des prix de l’énergie.

Fin février, les marchés s’attendaient encore à une première baisse des taux en juillet. Cette prévision est désormais reportée à septembre. Certains traders n’excluent même pas que la Fed ne procède à aucune baisse cette année.

Le dollar grimpe, mais la pression sur les actions augmente

Depuis le début du conflit, le dollar s’est renforcé. Les investisseurs recherchent la sécurité et les États-Unis sont moins dépendants de l’énergie étrangère que d’autres régions. La semaine dernière, le S&P 500 a perdu environ 2%, tandis qu’un large indice mondial d’actions de MSCI a chuté de plus de 3,7%.

Mais la pression s’accentue. Les futures du S&P 500 ont de nouveau baissé aujourd’hui d’environ 1,5%. Les hedge funds augmentent leurs positions courtes sur les ETF d’actions américaines. Et le VIX, l’indice de peur du marché, a atteint son plus haut niveau depuis avril.

La stagflation comme crainte majeure

Cependant, Yardeni n’est pas totalement pessimiste. Il attribue encore une probabilité de 60% à une croissance soutenue de l’économie américaine, stimulée par les avancées technologiques et l’augmentation de la productivité.

Mais le scénario le plus dangereux devient plus probable : la stagflation. Cela signifie que les prix à la consommation et à la pompe continuent d’augmenter, tandis que l’économie ralentit. C’est la pire des deux situations : tout devient plus cher mais les entreprises gagnent moins. Historiquement, les marchés boursiers en souffrent énormément. Avec un pétrole au-dessus de 100 dollars et une guerre qui s’étend, ce scénario est devenu beaucoup plus réaliste qu’il y a un mois.