L’action SpaceX a fortement progressé en peu de temps. Pourtant, selon Morgan Stanley, sa valorisation est désormais plus attractive qu’il y a quelques mois. L’analyste Adam Jonas estime que le titre conserve un important potentiel de hausse, porté notamment par le relèvement rapide des prévisions de bénéfices. Un nouveau vol d’essai de Starship pourrait constituer une étape clé.
Jonas recommande l’achat de l’action SpaceX, avec un objectif de cours de 300 dollars. Il ne figure pourtant pas parmi les analystes les plus optimistes de Wall Street.
SpaceX affiche une croissance fulgurante
À première vue, l’action SpaceX est loin d’être bon marché. Elle se négocie actuellement à environ 106 fois le bénéfice attendu pour 2027, un multiple de valorisation dont la plupart des sociétés cotées ne peuvent que rêver.
Ce ratio a pourtant nettement diminué. Selon les données disponibles, les investisseurs payaient encore environ 1 000 fois le bénéfice attendu pour 2027 en juin. À certains moments en juillet, ce multiple avoisinait 200.
Cette baisse ne tient pas à un recul du cours, mais au relèvement marqué des prévisions de bénéfices de SpaceX par les analystes. Peu après l’introduction en Bourse en juin, Wall Street tablait encore sur un bénéfice quasi nul. Le bénéfice par action attendu pour 2027 atteint désormais environ 1,70 dollar.
Selon les prévisions actuelles, il pourrait atteindre 21,05 dollars en 2031, soit une croissance annuelle des bénéfices de près de 90 %.
Jonas ne s’appuie donc pas uniquement sur le ratio cours/bénéfice : il tient aussi compte de la croissance attendue. Le ratio PEG de SpaceX, qui rapporte ce multiple à la croissance des bénéfices, ressort ainsi à environ 1,2. Selon la source, celui du S&P 500 avoisine 2.
En tenant compte de sa croissance, SpaceX constitue l’un des investissements les moins chers pour profiter du fort potentiel des secteurs spatial et du renseignement, estime Jonas.
Cet indicateur ne garantit pas qu’une action soit bon marché. Il repose sur l’idée qu’une valorisation élevée se justifie plus facilement lorsqu’une entreprise peut maintenir une forte croissance de ses bénéfices pendant plusieurs années.
Le prochain essai de Starship pourrait être décisif
La capacité de SpaceX à maintenir cette forte croissance dépend en grande partie de Starship. En septembre, l’entreprise a réalisé le quatorzième vol d’essai de sa fusée géante. Les investisseurs se tournent désormais vers le quinzième.
Starship est conçu pour être entièrement réutilisable. Si cet objectif est atteint, le coût de lancement des satellites et des autres charges utiles pourrait fortement diminuer.
Cette perspective est importante pour les autres activités de SpaceX, notamment Starlink, le réseau de satellites grâce auquel l’entreprise fournit des connexions à Internet. À plus long terme, Starmind, un projet de réseau spatial dédié à l’intelligence artificielle, pourrait également en bénéficier.
Jonas estime donc que les investisseurs disposent encore de quelques semaines pour saisir cette opportunité avant le quinzième vol d’essai.
Un essai réussi pourrait conforter l’idée que Starship sera opérationnel d’ici quelques mois pour placer des satellites en orbite à moindre coût. Il pourrait aussi atténuer les craintes d’un ralentissement rapide de la forte croissance de SpaceX.
Un analyste vise jusqu’à 800 dollars
L’objectif de cours de 300 dollars fixé par Morgan Stanley paraît ambitieux, mais ce n’est pas le plus élevé de Wall Street. Selon les données de FactSet, Brian Gesuale, analyste chez Raymond James, affiche l’objectif le plus élevé.
Il vise 800 dollars par action. À ce cours, SpaceX serait valorisé à environ 11 000 milliards de dollars, selon la source.
Le titre reste pour l’heure loin de ce niveau. Mardi, dans les échanges avant l’ouverture, il cotait 173,36 dollars, en hausse de 1,3 %. Dans le même temps, les contrats à terme sur le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average progressaient respectivement de 0,2 % et de 0,4 %.
En incluant cette hausse avant l’ouverture, l’action SpaceX a gagné environ 17 % en trois séances.
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