L’action Nvidia à la traîne dans le secteur des semi-conducteurs, mais une opportunité d’achat selon les analystes

L’action de Nvidia, l’entreprise la plus précieuse au monde, affiche actuellement des performances remarquablement plus faibles que le reste du secteur des semi-conducteurs. Pourtant, les grandes banques d’affaires restent optimistes quant à sa valeur. Certains analystes considèrent même ce recul récent comme une opportunité pour les investisseurs. D’où provient cette faiblesse?

Alphabet et Microsoft accentuent la pression

Selon les données de Barchart, la performance relative de Nvidia par rapport à l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie (SOX) est au plus bas depuis mai 2024. Cela montre à quel point la précédente montée en flèche liée à l’IA avait propulsé l’action. Les attentes autour de Nvidia sont désormais extrêmement élevées. Les investisseurs examinent les résultats trimestriels avec plus de rigueur, tandis que les concurrents trouvent des marges pour progresser.

En 2024, Nvidia a grimpé d’environ 171 % grâce à la forte demande en puces IA. Cette année, cette progression se limite pour l’instant à environ 10 %, alors que l’indice SOX a augmenté de plus de 55 % sur la même période. Les concurrents rattrapent donc rapidement leur retard.

Par exemple, Broadcom (AVGO) a bondi d’environ 60 % cette année en raison de la forte demande pour la technologie réseau IA et les puces IA sur mesure. De son côté, Advanced Micro Devices (AMD) surpasse également Nvidia, avec une hausse d’environ 35 %. Nvidia, sur la même période, n’affiche qu’une progression d’environ 10 %.

Google augmente encore la pression sur Nvidia

Outre ses performances plus faibles dans le secteur des semi-conducteurs, Nvidia subit également une concurrence croissante de la part d’autres géants technologiques. Alphabet, la maison mère de Google, s’impose notamment en bourse et se rapproche à nouveau du statut d’entreprise la plus précieuse au monde.

Depuis le creux de mars, Alphabet a augmenté d’environ 45 %. Ainsi, l’entreprise semble pour la première fois en plus de dix ans revenir sérieusement dans la course à la plus haute capitalisation boursière mondiale. Alphabet avait occupé la première place en 2016, avant qu’Apple ne prenne le relais.

À Wall Street, on observe de plus en plus que Alphabet, en plus de bénéficier de l’IA via Google Cloud, pourrait jouer un rôle de plus en plus important dans le secteur du matériel IA. Cela met une pression supplémentaire sur Nvidia, longtemps leader incontesté des puces IA. Microsoft continue également de performer et reste un concurrent de poids dans la course à la plus haute capitalisation boursière.

Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat

Malgré le recul récent, les analystes demeurent en grande majorité positifs sur Nvidia. Goldman Sachs a réaffirmé son conseil d’achat avec un objectif de cours à 250 dollars juste avant la publication de ces résultats.

La banque d’affaires anticipe que les investisseurs se concentreront lors des prochains résultats trimestriels sur les opportunités de croissance dans le marché mondial des centres de données. Nvidia avait évoqué lors de sa conférence GTC un marché potentiel de 1 000 milliards de dollars.

Goldman Sachs note cependant que les attentes autour de Nvidia sont désormais très élevées. Cela signifie que la barre pour une réaction forte du cours est beaucoup plus élevée que les années précédentes. Selon la banque, la faiblesse récente par rapport aux comparables du secteur pourrait offrir un point d’entrée intéressant.