La valeur IA la plus en vue de Wall Street vacille après une vague de ventes

La correction des valeurs liées à l’IA touche désormais l’un des hedge funds les plus en vue de Wall Street. Situational Awareness, le fonds de l’ancien salarié d’OpenAI Leopold Aschenbrenner, tente de lever de nouveaux capitaux après de lourdes pertes essuyées lors de la récente vague de ventes sur les actions liées à l’IA.

Plus tôt cette année, le fonds figurait encore parmi les grands gagnants de l’envolée de l’IA. Fin juin, Situational Awareness affichait même une hausse nette de 439 %, selon une lettre adressée aux investisseurs. Mais ces gains spectaculaires avaient une contrepartie majeure.

Du rendement exceptionnel au besoin de capitaux

Aschenbrenner s’est fait connaître grâce à un essai très commenté sur l’avenir de l’IA. Son message central : seule une poignée de personnes dans la Silicon Valley mesurerait réellement la vitesse à laquelle l’IA va transformer le monde.

Ce discours a trouvé un large écho. De grands noms, comme les fondateurs de Stripe, l’ancien patron de GitHub Nat Friedman, l’investisseur technologique Daniel Gross et la société de trading Jane Street, feraient partie des premiers investisseurs.

Le fonds a grossi jusqu’à atteindre environ 20 milliards de dollars et a misé de façon offensive sur des actions susceptibles de profiter directement ou indirectement du boom de l’IA : fabricants de puces, spécialistes de la mémoire, acteurs du néo-cloud, infrastructures énergétiques et éditeurs de logiciels.

Tant que le pari sur l’IA progressait, la stratégie fonctionnait à merveille. Mais dès que le marché s’est retourné, le même effet de levier a joué en sens inverse.

La correction de l’IA frappe des positions sensibles

Plusieurs positions mentionnées dans le dernier rapport du fonds ont fortement reculé ces dernières semaines. Oracle et AMD ont perdu environ 20 % ce mois-ci. Des valeurs plus petites liées à l’IA, comme Nebius, Sharon AI, Bloom Energy et Sandisk, ont subi des chutes encore plus sévères.

À cela s’est ajouté le décrochage des actions asiatiques des semi-conducteurs. Le Nasdaq 100 a cédé environ 10 % en juillet, tandis que le Kospi sud-coréen a perdu près d’un tiers de sa valeur. Pour un fonds très exposé à l’IA, aux puces et aux infrastructures, le cocktail est particulièrement défavorable.

Ces derniers jours, Situational Awareness a engagé des discussions avec ses investisseurs existants et ses créanciers afin d’obtenir de nouveaux capitaux. Le fonds aurait également proposé à certains investisseurs de racheter une partie de son portefeuille.

Une opportunité ou un signal d’alerte ?

Aschenbrenner ne voit pas nécessairement dans cette correction la fin de l’histoire. Dans une lettre aux investisseurs, il a reconnu que le fonds n’avait pas été épargné par les turbulences de marché, en particulier en Asie. Il a toutefois estimé que la baisse avait fait apparaître certaines des opportunités les plus attrayantes depuis le début de 2025.

Il a également évoqué de possibles catalyseurs au second semestre, dont l’introduction en Bourse attendue d’Anthropic. Une perspective qui s’inscrit dans sa thèse plus large : l’IA continuera de transformer le monde, et le marché finira selon lui par le reconnaître à nouveau.