La SEC freine les nouveaux ETF liés aux marchés de prédiction

Le régulateur boursier américain, la SEC, freine temporairement une nouvelle vague de fonds négociés en bourse (ETF) qui permettent aux investisseurs de spéculer sur des événements comme les élections, les chiffres de l’inflation et les données économiques. Cela relance le débat sur l’étendue que peut encore atteindre le marché des ETF, qui pèse désormais environ 15 000 milliards de dollars.

Le président de la SEC, Paul Atkins, a indiqué mercredi que l’autorité souhaite d’abord recueillir des avis publics supplémentaires sur ces nouveaux produits. Selon lui, ces fonds soulèvent de nouvelles questions juridiques et réglementaires, notamment parce qu’ils sont liés aux marchés dits de prédiction.

Les émetteurs de fonds ont donc accepté de reporter temporairement le lancement de plusieurs ETF pendant que la SEC examine les conséquences possibles.

« Les nouveaux produits soulèvent de nouvelles questions », a déclaré Atkins dans un communiqué. Il dit apprécier la volonté des émetteurs de différer l’introduction des ETF liés aux contrats événementiels jusqu’à ce qu’une plus grande clarté soit obtenue.

Polymarket et Kalshi dominent le marché

Polymarket et Kalshi sont actuellement les acteurs majeurs du marché des contrats de prédiction. Sur ces plateformes, les utilisateurs peuvent spéculer sur le résultat d’événements variés, allant des élections et des indicateurs économiques aux compétitions sportives et à la culture pop.

Cependant, l’accès reste pour l’instant limité. Les utilisateurs doivent créer des comptes séparés et utiliser des plateformes de trading spécialisées, ce qui maintient le marché relativement restreint.

Avec une structure ETF, cela changerait complètement. Les investisseurs pourraient alors acheter et vendre de tels contrats directement via leur compte de courtage habituel, comme pour les actions ou d’autres ETF.

Plus tôt cette année, le gestionnaire d’actifs Roundhill Investments a déposé des demandes pour six fonds liés aux élections américaines, y compris les présidentielles et les courses au Sénat et à la Chambre des représentants. GraniteShares a également présenté des plans similaires.

Bitwise est allé encore plus loin avec une gamme plus large sous le nom PredictionShares. Cela inclut non seulement des prévisions politiques, mais aussi des ETF liés à des scénarios macro-économiques.

Les propositions comprennent ainsi des contrats sur une éventuelle récession aux États-Unis en 2026 et des prévisions sur l’évolution du nombre de licenciements l’année prochaine.

La SEC face aux défis des nouveaux fonds

L’industrie des ETF a adopté ces dernières années de plus en plus de produits autrefois jugés trop risqués ou exotiques pour des fonds d’investissement classiques, des futurs sur la volatilité aux ETF sur le Bitcoin au comptant. Les fonds basés sur les marchés de prédiction semblent maintenant être la prochaine étape.

C’est pourquoi l’attitude prudente de la SEC surprend. Depuis son entrée en fonction, le président Paul Atkins est connu pour être relativement favorable à l’innovation numérique. Sous sa direction, le régulateur a classé plusieurs affaires crypto, approuvé divers ETF crypto et montré plus d’ouverture envers les produits blockchain.

Néanmoins, la SEC semble plus prudente avec les ETF des marchés de prédiction. Le régulateur n’a pas encore établi de calendrier pour le processus de consultation publique.

Selon James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, la SEC lutte visiblement avec les conséquences de cette nouvelle catégorie de fonds.

« La SEC ne semble pas encore à l’aise avec ces demandes », dit-il. « Surtout parce que les marchés de prédiction ouvrent la porte à des applications beaucoup plus larges. Il est probable que le régulateur veuille d’abord tracer des limites claires avant d’autoriser ces produits. »